钟恒新材终止创业板IPO：客户、供应商及募投项目疑点多

（原标题：钟恒新材终止创业板IPO：客户、供应商及募投项目疑点多）

来源：壹财信

作者：邵叶蓁

据深交所网站消息，6月7日，常州钟恒新材料股份有限公司(下称”钟恒新材”)和保荐机构红塔证券分别向深交所提交了撤回首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请，根据有关规定，6月10日深交所决定终止对钟恒新材首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

梳理公开资料后发现，钟恒新材的创始股东出资有瑕疵、股权转让存疑；客户和供应商问题多，不仅与大客户销售数据”打架”，还与多名”零人”供应商成立即合作，客户与供应商的重叠也不容忽视；募投项目与公开信息的出入也应值得注意。

出资瑕疵及股权转让存疑

招股书中披露，钟恒新材成立于2003年10月21日，前身常州钟恒新材料有限公司（下称”钟恒有限”）系由南京中达制膜（集团）股份有限公司（下称”南京中达”）和鹏隆实业有限公司（下称”鹏隆实业”）共同出资设立，注册资本3,340万美元。双方约定”合营公司注册资本由南京中达和鹏隆实业按其出资在领取执照后3个月内缴纳出资额的15%，剩余出资额在36个月内分期缴清”，即剩余出资额需在2006年10月21日期前缴清。

而根据招股书，钟恒有限出资额共分7次缴清，其中2005年10月之前缴纳4次，截至2005年10月9日，钟恒有限累计实收注册资本2,915.00万美元。而剩余425万美元的出资额未在约定期限内缴清，最终在2007年延迟出资，分3次才缴清，违反了公司章程及相关约定，存在出资瑕疵。

2015年3月，钟恒有限进行了第一次股权转让，其中南京中达将其在公司出资额中的2,505万美元，占公司注册资本75.00%的股权作价人民币23,504.37万元转让给申达集团有限公司（下称”申达集团”），按照这75.00%股权对应的转让价格，得出钟恒有限全部股权的估值约为31,339.16万元。本次股转之后，钟恒有限由申达集团持股75%、鹏隆实业持股25%。

2017年8月9日，钟恒有限注册资本由原来的3,340万美元变更为27,136.6017万元人民币。随后，钟恒有限进行了第二次股权转让。

2017年8月19日，鹏隆实业将所持钟恒有限25.00%股权对应出资额835.00万美元以人民币7,250.00万元的价格转让给申达集团。按照这25.00%股权对应的转让价格，计算钟恒有限全部股权的估值约为29,000万元。至此，钟恒有限由申达集团100%持股。

综上比较，2017年股转时公司的估值低于2015年股转时的估值，并且招股书中未披露前述两次股权转让的定价依据，令人不解，而鹏隆实业为实际控制人之弟张国伟控制的企业。

客户和供应商或有猫腻

除此之外，钟恒新材的客户、供应商也值得关注。

首先，招股书与客户的年报数据存在出入。

据招股书，2017年至2019年，浙江京华激光科技股份有限公司（下称”京华激光”）及其全资子公司绍兴京华激光材料科技有限公司（下称”京华科技”）均为公司的前五大客户之一，销售额分别为2,174.91万元、2,942.21万元、2,764.36万元。

京华激光2017至2019年年报中对前五名供应商均不具名披露，但报告期内双方数据不尽相同。根据京华激光的采购额来看，2017年最接近上述销售额的是对第三名供应商的采购额1,892.01万元，但与招股书相比也有282.9万元的出入；2018年最接近上述销售额的也是对第三名供应商的采购额2,942.82万元，出入仅有0.61万元；2019年最接近上述销售额的同样是对第三名供应商的采购额2,732.26万元，出入32.1万元，其中2017年数据出入较大。

（截图来自京华激光2017年年报）

（截图来自京华激光2018年年报）

其次，钟恒新材与”零人”供应商成立即展开合作。

据招股书，苏州宝昱荣塑化材料有限公司（下称”宝昱荣材料”）为钟恒新材2018年至2020年1-9月的前五大供应商，采购额分别为1,260.78万元、7,817.44万元、5,023.56万元，占当期采购金额的比例分别为4.54%、28.64%、30.47%。

公开信息显示，宝昱荣材料成立于2018年9月25日，注册资本200万元，成立当年就成为公司的第五大供应商，采购金额高达千万。然而令人意外的是，企信网公开信息显示，宝昱荣材料在2018年至2020年的社保缴纳人数均0人。

再看另一供应商，丹阳市仟瑞塑化材料有限责任公司（下称”仟瑞材料”）则成立于2018年12月27日，注册资本为200万元，不久后即成为公司2019年度第三大供应商，采购金额高达5,341.22万元，占当期采购总额比例为19.57%。公开信息显示，仟瑞材料在2018年至2020年的社保缴纳人数分别为0人、2人、1人。

此外，招股书披露，钟恒新材在报告期内存在客户与供应商重叠的情况，而这些客户暨供应商也存在诸多疑点。

其中，报告期内公司向南京鸿沣源新材料科技有限公司（下称”鸿沣源新材料”）、南京顺粤塑料制品有限公司（下称”顺粤塑料”）、杭州万华包装材料有限公司（下称”万华包装”）、苏州健胜新材料科技有限公司（下称”健胜新材料”）四家企业销售和采购同一产品，均为BOPET薄膜。

招股书解释，2017年产能不足，向交易方采购BOPET薄膜以弥补产能；2018-2020年9月，少量临时性采购BOPET薄膜以满足客户的订单需求。与此同时，公司也向仪征雪辰化纤新材料有限公司（下称”仪征雪辰”）销售BOPET薄膜，不过采购的是聚酯切片。

值得一提的是，鸿沣源新材料这家公司成立于2017年6月22日，2017年至2019年的社保缴纳人数为0人，2020年为1人。

而顺粤塑料成立于2009年10月10日，但却在2019年1月9日选择注销。从披露的情况来看，2016年至2017年，顺粤塑料的社保缴纳人数仅为1人。

万华包装成立于2000年，2017年至2019年社保缴纳人数为1人。

健胜新材料成立于2017年7月19日，2017年至2020年社保缴纳人数为0。

更离谱的是，仪征雪辰成立于2020年3月18日，成立不到一年，就在2021年2月25日注销。

募投项目与公开信息出入

本次IPO，钟恒新材拟募资88,159.00用于两个募投项目，投资总额达98,159.00万元。

其中，年产7万吨高性能特种聚酯薄膜项目投资总额为88,159.00万元，拟募资78,159.00万元，建设用地为公司前期已完成土地出让手续的工业用地，也是公司的主要生产经营住所，该地块房屋建筑面积为41,677.94平方米，宗地面积为262,321.00平方米。截至招股书签署日，该地块已经用于抵押借款，抵押期限为2018年4月26日至2023年4月26日。

招股书还披露，该项目建设周期为30个月，截至2020年9月30日，项目暂未开工。项目达产后，预计年均营业收入为96,698万元，年均利润总额为22,596万元，年均净利润为19,206万元。

根据常州市自然资源和规划局公示信息，该项目的建筑面积为31,704.63平方米。

根据当地政府的新闻报道，该项目在2021年4月28日举行了开工奠基仪式，项目总投资8亿元，用地面积5.7万平方米，建筑设施面积5万平方米，生产厂房、研发楼同步建设，基础工程将于今年底竣工。项目达产后，可形成年产各类高性能特种聚酯薄膜产品7万吨，预计新增销售收入约10亿元，新增利税2亿元，新增就业170余人。其中项目建筑面积、项目新增经济效益与招股书披露的内容有所出入。

尽管钟恒新材的创业板IPO已终止，但是不能一撤了之，对于上述各种疑问，还需钟恒新材及其保荐机构给出解释说明。