恒隆地产半年报：内地市场撑起营收 香港市场业绩持续下滑

7月29日，恒隆地产（00101.HK）发布了2021年度中期业绩报告。

报告显示，2021年上半年恒隆地产实现营业收入49.75亿港元，同比增长19%；股东应占基本纯利为22.00亿港元，同比增长11%；营业溢利36.30亿港元，上升19.37%。

来源：恒隆地产半年报

公开资料显示，恒隆地产是恒隆集团的地产业务机构，除了香港多元化的地产业务外，其在1990年代起，于内地主要城市建造、持有及管理商业综合项目。恒隆地产的主要业务是投资物业以供收租，发展物业以供出售，以及停车场管理与物业管理。

靠物业租赁撑起收入 押注奢侈品消费业绩回升

此前，恒隆地产公布的2020年报显示，2020年恒隆地产录得营收89.73亿港元，同比增长1.37%；股东应占基本纯利下跌6%至42.01亿港元。尤其是受到疫情的负面影响，物业销售收入下跌79%至6200万港元。而物业租赁业务收入因受惠于内地物业组合的可观增长，录得4%的增幅。

总的来说，2020年恒隆地产的业绩表现并不乐观。

不过，恒隆地产却在上半年扭亏为盈，这主要由于其内地市场租赁收入的增长。

从恒隆地产的半年报来看，2021 年上半年及去年同期并无物业销售收入入账，所有收入及利润增长均来自物业租赁业务。

2021年6月，恒隆地产出售了一间位于蓝塘道的大宅。本次交易的销售收入和溢利将于2022

年第一季完成法定转让后入账。因此，报告期内并无录得任何物业销售收入。截至2021年

6月30日止，恒隆地产的物业销售业务录得2200万港元的营业亏损，主要来自将于2021年推出的项目所需的前期营销费用及其他营运开支。

此外，截至2021年6月30日，恒隆地产的整体租赁收入上升19%至49.75亿港元。其上半年内地收入有超过80%来自其旗下10座高端与次高端商场，共22.32亿港元。

恒隆地产表示，自2021年4月起，云集众多奢侈品牌的商场租户销售额持续大幅攀升，整体租户销售额较2020年上半年增加超过一倍，比2020年下半年上升 10%，而商场租赁收入则较去年同期增长38%。

“大本营”香港市场业绩受挫 风险尚存

在疫情的持续影响之下，2021上半年恒隆地产在香港市场的表现也不如意。

从撑起主营收的物业租赁业务来看，上半年内地的物业租赁录得营收32.95亿港元，同比增长45%，营业溢利为22.57亿港元，同比增长53%；香港的物业租赁录得营收16.80亿港元，同比下滑12%，营业溢利为13.95亿港元，同比下降11%。

来源：恒隆地产半年报

具体来看，上半年香港商铺组合的收入减少14%至9.80亿港元。

恒隆地产表示，由于访港旅客和相关的美容及服装饰品消费大幅减少，铜锣湾商铺组合大受打击，收入下跌20%。尤其是主要接触时尚的年轻消费者和旅游行业相关业务的旺角商铺组合更是大受影响。而位于港岛东的康怡广场及九龙东的淘大商场收入分别下跌7%和9%。

在办公楼方面，香港办公楼租赁收入占香港租赁总收入的35%。上半年办公楼的收入下降 8%至5.84亿港元。

虽然恒隆地产提供了租金宽减措施，但销售业务仍未有多大好转。尤其是从事美容、健身中心、旅游、时装批发及教育等业务的租户，收入均呈现下滑。

住宅及服务式寓所方面，服务式寓所均受出入境限制所影响，导致康兰居及御峯的平均租出率下跌，收入减少17%至1.16亿港元。

尽管在2021上半年，恒隆地产在内地市场收入的增长已经可以抵消香港业绩的跌幅，但是在当前疫情尚不稳定的情况下，香港市场业绩的持续下降将会对恒隆地产整体业务造成一定影响。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）