御银股份主业萎缩严重“炒股”行不通 上半年亏损2334万元

（原标题：御银股份主业萎缩严重“炒股”行不通 上半年亏损2334万元）

作者：小文子

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

主业低迷，副业来凑，御银股份（002177.SZ）一度荣升“投资圣手”。

8月4日，御银股份发布2021年半年度报告称，实现营收4161.68万元，同比下降62.36%；净亏损同比扩大190.04%至亏2333.52万元；扣非净亏损同比扩大113.93%至亏442.19万元。

御银股份是一家智能化金融设备提供商，主要产品为ATM自助设备，主营业务有ATM产品销售、ATM运营服务、ATM技术服务；另御银股份及子公司部分自有闲置物业进行运营管理。

ATM主业萎缩

随着无现金化场景覆盖更多样化与疫情防控常态化，进一步扩张无触化交易需求，移动支付成为主要的日常交易方式，现金类金融自助设备需求量减少，御银股份ATM产品销售、ATM技术和金融服务两大主营业务的营收被动发生萎缩。

从产品上看，御银股份主营业务涵盖6个方面，分别是ATM产品销售、ATM合作运营、ATM融资租赁、ATM技术和金融服务、租赁收入、其他业务收入。

2018年，御银股份实现营收3.94亿元，其中，ATM产品销售、ATM技术和金融服务分别是御银股份的第一大、第二大营收来源，分别实现营收1.39亿元、1.38亿元，分别占总营收的35.28%、35.01%。

2019年，御银股份的ATM产品销售实现营收1691.31万元，占总营收的7.90%，同比降87.84%；经营租赁实现营收3371.92万元，占总营收的15.76%，同比增38.50%；ATM技术和金融服务实现营收1.24亿元，占总营收的58.18%；御银股份第一大、第二大营收来源变更为ATM技术和金融服务、经营租赁。

2020年，御银股份的ATM产品销售营收占比有所回升，代价却是毛利率的巨幅下滑，ATM销售实现营收1501.31万元，占总营收的8.23%，毛利率为7.52%，同比下降15.46个百分点。同时，ATM技术和金融服务实现营收8931.76万元，占总营收的48.98%；经营租赁实现营收3309.33万元，占总营收的18.15%，这两者依然分别位列御银股份第一大、第二大营收来源。

截至2021年6月30日，御银股份的主营业务萎缩更加严重，ATM销售实现营收5.93万元，占总营收的0.14%，主要原因是受移动支付等影响，行业需求大幅减少所致；ATM技术和金融服务实现营收1650.90万元，占总营收的39.67%，主要原因是ATM技术服务到期所致；经营租赁实现营收1860.08万元，占总营收的44.70%。至此，御银股份第一大、第二大营收来源变更为经营租赁、ATM技术和金融服务。

此外，央行在金融科技的短期发展目标上提出，建立健全金融科技发展的“四梁八柱”，增强金融业科技应用能力，实现金融与科技深度融合、协调发展，使我国金融科技发展居于国际领先水平。

然而，就在数字人民币、金融科技大火的当下，2021年上半年，御银股份研发费用为679.35万元，2020年同期为1196.48万元；ATM技术、金融服务的毛利率为44.15%，同比直接下降13.86个百分点。

2021年上半年投资失利现亏损

御银股份在主业萎缩的情况下“另辟蹊径”。

2018-2020年，御银股份的营收呈直线下滑趋势，分别是3.94亿元、2.14万元、1.82亿元；期间，御银股份净利润如坐“过山车”，分别为-9481.76万元、6727.77万元、7175.68万元，该情景的背后是御银股份在非主营业务中投资收益颇高，称御银股份为“股神”不为过。

时间追溯到2016年，当时，御银股份还是个不爱玩股票的“老实人”，投资收益为412.56万元，占利润总额的16.91%。2017年，御银股份投资收益达3281.57万元，占利润总额的150.98%，全是靠出售香港证券交易所上市的腾讯控股（00700.HK）所获收益，尝到甜头后，自此，御银股份在投资上一发不可收拾。

2018-2020年，御银股份投资收益分别为-2053.99万元、9583.21万元、3978.44万元，分别占利润总额的20.97%、133.07%、49.54%，公允价值变动损益分别为-2993.10万元、-239.88万元、1612.63万元，分别占利润总额的30.56%、-3.33%、20.08%。由此可见，投资收益、公允价值变动损益很大程度影响着御银股份当期净利润，也让御银股份在营收大肆下滑的困境中保持着净利润小幅增长的“奇迹”。

截至2021年6月30日，御银股份的投资活动产生的现金流量净流出2.48亿元，同比降942.97%主要原因是证券投资投入大于回收；投资收益为-58.86万元，主要原因是证劵投资亏损；公允价值变动损益为-1758.81万元，占利润总额的71.43%，主要原因是持有证券的市场价格下降。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）