25家文娱公司半年报“中考”排排站

自从7月下旬以来，A股上市公司陆续披露了半年度报告。截至8月20日，在A股文娱板块，已有25家上市公司发布了半年报。

犀牛科技梳理25家上市企业半年报发现，有些企业“中考”业绩不过关：有14家营收净利均上涨，4家增收不增利，4家营收净利均下降，3家净利反向增长。

14家文娱公司营收净利上涨

犀牛科技统计发现，在营收净利均上涨的14家文娱上市公司中，净利润超过2亿元的分别是横店影视(603103.SH)、天下秀(600556.SH)、凯撒文化(002425.SZ)、芒果超媒(300413.SZ)、时代出版(600551.SH)、浙版传媒(601921.SH)。其中，净利润总额最高的是芒果超媒，为14.51亿元；净利润增长最快的是横店影视，净利润同比增167.41%。

净利润1亿元到2亿元之间的文娱上市公司有华谊兄弟(300027.SZ)、浙文互联(600986.SH)、三人行(605168.SH)和掌阅科技(603533.SH)。不过从增速上来看，华谊兄弟和浙文互联的增速要大于三人行和掌阅科技。其中，华谊兄弟的净利润增速为145.75%，浙文互联的净利润增速为139.52%。而三人行的净利润增速为62.47%，掌阅科技的净利润增速为21.1%。

此外，果麦文化(301052.SZ)、中文在线(300364.SZ)、华扬联众(603825.SH)的净利润规模在1亿元以下，从增速上来看，果麦文化的增速要大于中文在线和华扬联众。其中，果麦文化的净利润增速为69.4%，中文在线的净利润增速为8.68%，华扬联众的净利润增速为21.04%。

宣亚国际(300612.SZ)虽然营收净利同比增长，但仍未改变亏损局面。2021年上半年，宣亚国际营收同比增长117.87%，净利润同比增长84.57%，但仍然亏损367.5万元。

4家文娱公司增收不增利

在这25家文娱公司中，华录百纳(300291.SZ)、吉宏股份(002803.SZ)、元隆雅图(002878.SZ)、新经典(603096.SH) 4家增收不增利。

其中，华录百纳营收增长和净利润增长相差最大。

财报显示，2021年上半年，华录百纳营收增长755.04%，但净利润下降82.72%。半年报显示，华录百纳营业收入大幅增长主要系该公司剧集产能陆续释放所致，利润较同期减少主要系新业务培育期投入较多、受排播影响部分优质项目延期播出所致。

吉宏股份的主营业务是快消品展示包装，多种原因导致了吉宏股份增收不增利的情形。其中，由于疫情导致消费者购买力下降，该公司对跨境电商销售策略作相应调整，整体客单价有所下降。同时，该公司包装工厂已于2020年完成厂房建设，2021年上半年已处于产能逐步释放阶段。

据悉，这是吉宏股份自2018年以来经历的首次净利润下滑。2018至2020年，吉宏股份的净利润分别增长100.34%、32.62%、46.56%。

元隆雅图是一家整合营销服务机构。半年报显示，元隆雅图在2020年末布局的环球IP、企业集采电商平台、IP文化酒等三项第二增长曲线业务，资料显示，因为生产排期影响，文化酒未能在2021年春节期间形成销售。该等新业务尚未贡献成规模的收入，同时增加较多人员和开发费用，是造成该公司净利润同比下降的重要原因。

同样因为生产业务处于建设发展阶段而导致净利亏损的还有新经典。新经典将增收不增利的原因归咎于2021年上半年第二期股权激励计划产生费用摊销1049.49万元，同时海外业务处于建设发展阶段，在人员招募、版权获取、销售渠道拓展等环节投入较大。

4家文娱公司营收净利均下降

在这25家文娱公司中，还有4家营收净利均下滑，其原因各不相同。

具体来说，这4家公司主要为完美世界(002624.SZ)、浙数文化(600633.SH)、大晟文化(600892.SH)、锋尚文化(300860.SZ)。4家公司虽然净利润同比下降，但未达到亏损局面。

完美世界是一家影游综合体，业务涵盖完美世界游戏、完美世界电竞和完美世界影视三大板块。2021年上半年，游戏业务占其营收比重为81.04%，影视业务占其比重为17.33%。半年报显示，完美世界游戏业务处在品牌升级和产品创新迭代的过渡阶段，多方面因素对收入和利润造成阶段性影响，影视业务则于上半年内稳健发展。

浙数文化的净利润呈现增长和下降规律性交替的情形。2018年每一季度，浙数文化的净利润增长均为负值，2019年每一季度，浙数文化的净利润增长均为正值。2020年以来，浙数文化又呈现出增长乏力的局面。此次半年报中，浙数文化并未披露营收和净利下降的原因。

大晟文化的业绩主要受参股子公司的拖累。据悉，大晟文化通过全资子公司悦融投资持有康曦影业45.45%的股权。截至2021年6月30日，康曦影业归属于母公司股东的净亏损为2460.05万元。康曦影业严重资不抵债，存在逾期未能偿还债务，资产冻结及诉讼等情况，经营环境和财务状况严重恶化，持续经营存在重大不确定性。

锋尚文化表示其业绩下降的主要原因系2020年新冠疫情影响当年新签订单，进而影响到2021年收入。2020年新冠疫情对该公司利润表的影响大约有12个月左右的滞后期，预计在2021年第四季度（单季度）将实现同期增长。

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）