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杠杆水平再获改善,融创持续夯实龙头地位

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(原标题:杠杆水平再获改善,融创持续夯实龙头地位)

出品 l 观点财经

作者 l 橙子

在经历一轮面向销售端的限售限购后,近年来楼市调控政策逐渐向房企经营端发展,市场整体发展逐渐进入存量时代,对房企长远经营也提出新的要求。

在这样的背景下,融创中国控股有限公司(01918.HK,以下简称“融创”)作为国内龙头房企之一,在强者恒强的市场发展规律下,正凭借自身行业龙头优势及规模优势,持续夯实地产主业,彰显出坚固的基本盘和稳健的增长性,为未来高质量可持续发展积蓄力量。

销售规模大幅增长

债务结构持续改善

得益于2021年上半年的亮眼销售数据,8月30日,融创交出了一份全优期中考试答卷,根据其财报数据显示,上半年,公司实现合同销售金额3,208亿元,销售收入同比大涨64.3%。

受销售数据向好影响,公司上半年实现营业收入958.2亿元,同比增长23.9%,实现毛利199.8亿元同比增长12.5%,实现归母净利润119.9亿元同比增长9.4%。报告期内现金余额约为人民币1232亿元,整体现金流情况充足。

与此同时,在各大房企压负债降杠杆的大背景下,融创作为行业龙头,除了积极履行自身社会和企业责任外,也在不断压缩负债规模,拥抱行业变化,降低金融杠杆风险。

根据年中报数据整理,截止到2021年6月30日,融创负债率持续下降、“三道红线”指标稳步改善,国际信用评级全面提升。

具体来看,融创在今年初披露的2020年年报里,已经实现杠杆率下降,“三道红线”指标连降两档至黄档。到2021年中报,净负债率进一步下降9.4个百分点至86.6%,非受限现金短债比升至1.11,剔除预收款项后的资产负债率降至76%。

截至6月30日,公司总资产达1.2万亿元,较去年底提升9%,短期借款总额仅910亿元,同比下降35%,占总有息负债比重也下降至30%,继续处于行业低位,负债结构改善明显。

得益于实际经营端和杠杆控制端的良好表现,融创在资本市场屡获机构好评。

上半年,标普将融创公司主体评级由BB-上调至BB,展望稳定;

穆迪及惠誉将公司评级展望调升至正面;

中诚信亚太首次覆盖融创,并给予BBBg-评级,展望为稳定。

截至目前,融创已被纳入MSCI中国指数、富时房地产指数、恒生中国(香港上市)100指数、恒生中国内地地产指数、中证香港100指数、恒生中国(香港上市)25指数、MSCI中国50指数及恒生中国企业指数等几乎所有重要指数。

2021年以来,国际知名大行摩根士丹利、花旗、摩根大通、海通国际、中金及瑞信等相继发布报告大力推介融创中国,给予融创“跑赢大市”评级,并列为“首选推荐”股票。

由此带动融创融资成本持续下降,公开资料显示,整个上半年融创发行的多笔优先票据中,平均融资利率仅为6.23%,低于行业平均水平,也是公司上市以来最低水平。

同时,公司于2021年1月20日,宣布提前赎回于2022年2月15日到期的规模8亿美元,利率7.875%的优先票据的未偿还余额,进一步彰显自身现金流充沛,以及对降杠杆的决心和信心。

地产主业优势持续强化

助力融创长期可持续发展

回头来看,这份半年报一方面在向外界传递融创经营现状持续稳定向好,财务结构不断改善的同时,也再度论证强者恒强这一亘古不变的真理。而且在确保规模领先的同时,融创也在不断强化品质,从口碑端进一步助力品牌溢价增长。

公开资料显示,融创在摘得克而瑞研究中心、亿翰智库的产品力桂冠后,今年上半年再获得中国指数研究院“房地产产品力优秀企业”第一名,品牌优势得到进一步强化,而这也在销售层面,兑现到亮眼业绩当中。

根据公开数据整理,从2018年至2020年,融创年度销售额分别为4608亿元、5562亿元、5753亿元,3年复合增长率12%。2021年上半年,面对外部环境发生的巨大变化,融创依然保持着战略定力和增长驱动力,销售额达到3208亿元,增长率64%,总销售额稳居行业前四。

同样得益于龙头优势下在经营层面的品牌优势和强大抗风险能力,融创在核心城市的销售表现持续领先。比如在长三角,融创完成1141亿元销售额;在西部核心城市、环渤海分别完成791亿元、637亿元。

而在当前兵家必争之地的一二线城市,融创也同样彰显出龙头地位,整个上半年,融创在北京、上海、苏州等9城销售额超100亿元,杭州、武汉销售额超200亿元,相当于一家百强房企的半年业绩。

充足的可售货值也将进一步支持下半年高业绩的达成。

数据显示,融创在今年下半年内的总可售货值超6600亿元。国盛证券发布报告表示,叠加下半年销售高峰影响及融创的市场领先优势,预计融创2021年将实现销售稳步增长。

多产业推动地产+布局

持续夯实未来发展潜力

可以看出,凭借出色的产品力和市场规模优势,融创正在以看得见的速度不断夯实地产主业,强化其综合竞争力,为后续从容应对行业波动,进一步推动战略升级打下坚定的基础。

与此同时,融创也在积极保持与时俱进。通过全面推进数字化建设,从BIM设计、智慧算量、集采平台、智慧建造、在线销售平台、客户关系的全链条数字化运营等方面实现精细化管理,在为客户创造价值之时,也在推动自身实现高质量发展。

在未来,随着融创在地产主业之外,包括服务、文旅等在内的“地产+”业务得到进一步发展和营收兑现,也将再度助力融创业绩增长,提升其行业竞争力,并将助益于融创更均衡、高质量发展目标的达成。

截至目前,融创文旅拥有文旅城、旅游度假区、会议会展和文旅小镇4大板块,汇集了城市综合体、融创乐园、融创茂、雪世界、高端酒店群、海世界、会展中心、民宿、小镇集群等10余种城市综合业态。

上半年,融创文旅营收26.1亿,同比增长166%,经营利润大幅提升至4.4亿元,客流量7201万人次,同比上升103%,济南融创文旅城、桂林融创国际旅游度假区,杭州湾融创水世界等代表项目开业即受市场追捧。

图片来源:融创济南文旅城

凭借前瞻性的融创地产+业务布局,融创在持续夯实地产主业龙头优势的同时,进一步体现出多业务齐头并进的发展业态,而融创本身的规模优势及品牌优势,也将助力地产+业务未来取得亮眼业绩。

由此来看,融创的未来,还远不止此!

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