财通福瑞正式成立 财通公募定增管理规模149亿元 占比行业4成

据Wind数据显示，截至11月21日，上证指数收于3218点，今年以来跌逾9%。年初熔断之后，大盘维持低位震荡，权益类市场低迷，定增市场却光彩异放，成为兵家必争之地，公募定增基金频频发行。据了解，“定增王”财通基金年内发行了三只公募定增基金，受到机构投资者与个人投资者的双双青睐。财通多策略福瑞混合型基金(501028)于22日成立，首募规模突破30亿元，再度领跑公募定增发行榜。至此，财通公募定增管理规模超过149亿元，占比行业4成！

历史数据显示，在沪指3000点至3500点之间发行的定增项目，75%取得正收益，是参与定增的较好时机。据统计，截至11月21日，今年前十月全市场实施的一年期竞价类定增项目正浮盈比例超8成，财通基金同期中标的154个定增项目平均浮盈率23%。被问及当下的定增投资，市场相关人士表示，随着资金增多，折扣缩窄，定增投资环境发生改变，投资机构面临新的考验。

参与起点越来越高，平台实力愈加重要

据统计，前三季度一年期定增项目平均起点1.9亿元，单体规模扩大，对参与机构的资金实力提出更高要求。不少机构囿于资金实力与平台规模的限制，只能在参与起点较低的定增项目中角逐，组合不够分散，难免遭遇黑天鹅。财通基金今年以来平均每个工作日成立3只定增产品，力争参与任意起点的定增项目，构建强大组合。以财通公募定增2号为例，该基金规模46亿元，参与了52个定增项目，截至11月21日所投定增项目加权平均浮盈26%，显示了组合投资的相对有效性。

定增投资越来越难，投行实力愈加重要

时至今日，定增早已过了一味抢高折价的简单粗暴阶段，也并非依靠简单的二级市场投资逻辑就能轻松复制的。能否从产业资本的角度出发，与上市公司达成深度合作，或将成为定增超额收益的重要来源。

财通基金在业内率先设立投行部，定位于“上市公司全方位的金融服务商”，帮助上市公司创造价值。基于与400余家上市公司及60余家投行的战略合作关系，财通基金力争能够全方位整合定增业务上下游产业链，依靠专业渗透定增及其洐生业务机会。

参与主体越来越多，竞价能力愈加重要

随着参与机构大量涌入，竞价能力越来重要。从投资人的角度来讲，参与定增的目标是以合理的价格中标。但是言易行难，报价低难获配，报价高即使中标，也意味着投资安全边际与或有收益的让渡，违背了投资的本意。

定增竞价，既有理性的成份，也有市场情绪的部分。理性可以通过研究测算，情绪因素却只能感知。财通基金浸淫定增市场多年，拥有1500余次报价经验，能够精准感知市场的情绪波动。凭借强大的资金实力与报价优势，财通基金2013年以来中标定增项目平均折扣率要比市场平均水平高出3-5个百分点，在折扣缩窄的当下尤为宝贵。以财通公募定增1号为例，该基金成立于4000点高位，以平均7.6折参与了26个定增项目，折扣安全边际抵御了两轮股灾，截至11月21日，净值1.069元。

作为业内首屈一指的定增专业机构，财通基金历经了两轮投资周期的考验，参与了460余个定增项目，累计参与金额突破1390亿元，已解禁的240余个定增项目平均收益率50%(以解禁当日收盘价计算)。依靠“定增王”强大平台，财通公募定增系列践行类指数化定增策略，充分分散建仓时点与个股，分享定增板块收益，极大地满足了机构投资者与个人投资者的配置需求。

风险提示：公募定增管理规模数据来源于wind,以主要投资于定增标的统计；

我国基金运作周期较短，不能反映股市发展的所有阶段；

收益率及盈利额以解禁当日收盘价计算。该收益率受产品申购成功率、变现时机、产品建仓期限的影响单个投资组合不能覆盖所有定向增发项目，该平均收益率不能代表每个投资组合的实际收益率，单个投资组合的实际收益率受前述因素以及市场走势的影响，将表现出明显的差异性，且存在发生投资亏损的可能性。基金公司参与的定增项目不等同于每个产品参与的实际投资标的。

历史业绩不代表未来表现。安全边际不对产品本金及最终收益构成任何保证。