“科技捕手”张仲维

宝盈基金的张仲维是来自台湾的基金经理。曾任台湾元大宝来证券投资信托股份有限公司国际部研究员、基金经理,华润元大基金管理有限公司研究员、基金经理。

自2015年5月加入宝盈基金管理有限公司,现任宝盈互联网沪港深混合基金经理。其管理的宝盈互联网沪港深混合年化收益率为27%。

张仲维认为科技股和价值投资并不冲突，坚持长期持有以赚取企业增长的钱。他也以其优异的成绩证明了自己的科技股投资之道。

国际视角验证产业、关注企业长期价值

张仲维会凭借多年在TMT领域深耕的行业经验，挑选出科技行业中具有长期投资价值的产业，致力于挖掘高景气科技细分赛道的龙头股买入并长期持有。

这种“自上而下”的选股模式需要投资者对行业大趋势有极强的敏感度，由于张仲维早年在台湾市场的投资经历，使得他更具国际视角。他认为：科技是一个全球化联动的行业，通过对海外科技股的跟踪，能帮助我做到许多产业的验证。

通过结合国内外产业链有助于其更好的判断行业趋势，张仲维是市场上最早买入5G产业链PCB龙头公司的基金经理之一，背后就是源于他对产业链的深度研究。

张仲维也是个价值投资者，非常注重企业长期价值。选股时张仲维会更关注影响企业长期价值的因素，比如：公司的壁垒、竞争优势、商业模式等等。他非常重视成长的可持续性，会寻找在行业中有可持续增长的科技龙头企业买入并长期持有。

张仲维的投资策略

投资第一步是观大势，张仲维认为：一项新技术的应用和爆发是具备一定的延续性或延展性的，这将带动产业链上相关企业的盈利增长。投资人要做的事情就是把握趋势，识别竞争受益的龙头公司。

张仲维表示他将重点关注五大细分领域的投资机会。一是受益于5G驱动换机新周期的消费电子领域；二是外部环境变化有望带来国产替代加速的半导体领域；三是国家政策重点扶持的新能源汽车领域；四是代表互联网应用深化带来IT产业分工演化新方向的云计算领域；五是短视频兴起导致电商业态变革的直播带货领域。

投资第二步是找龙头。张仲维会在行业中挑选出有壁垒的、竞争优势强的、商业模式好的龙头公司。从成熟市场经验来看，美国股市中最大市值的公司都是科技股，如五大科技巨头FAANG，持有优秀的科技股龙头带给你回报将会是非常丰厚的。

第三步是看估值。张仲维非常看重“估值的合理性”。今年股市走强，科技股部分板块节节攀升，但短时间内涨的太快，会导致企业的业绩跟不上估值。在估值泡沫中畅游，短期来看是赚到的快钱，但巨大的风险可能随时而至。

张仲维喜欢用PEG来估值，就是用PE/企业的业绩增长率,PEG<1即可认为这个估值是合理的，相反PEG>1，那么这个估值就是高估了。打比方来说：一家公司每年的盈利能稳定增长30%，但这家公司的市盈率只有十几倍，那么这个价格就是合理的。

宝盈互联网沪港深混合持仓分析

资料来源：天天基金网

从张仲维的前十大持仓股中可以看出，张仲维看好的板块有腾讯、美团等互联网消费公司：立讯精密、北方华创等电子公司，还有宁德时代、恩捷股份等新能源汽车相关产业链。

其持仓横跨AH两市，虽然限定于TMT领域但持仓的行业相对来说还是比较分散的。比起市场上大部分单独配置单一行业的主题基金，这种配置方式的波动性更小。

成名一战：沪电股份，张仲维重仓买入沪电股份的时候是在2018年3季度，是市场上最早买入的基金经理之一。这支股票也在此之后从80多亿市值迅速涨到了400多亿市值，给张仲维带来了丰厚的回报。到了400多亿后，张仲维认为PCB领域中40倍的估值已经较贵了，并且基站的高速增长也过去，综合考虑之后就把这支股票卖出了。