这领域京东超阿里 A股这些公司也能分杯羹

昨日，京东健康(6618.HK)正式于港交所挂牌，成为继阿里健康、平安好医生后在港交所上市的第三家互联网医疗企业。上市首日股价飙升56%，刘强东身价也因此大涨近300亿人民币。

先讲点不正经的

京东招股书显示，京东健康来自非药品销售收入占比超过7成，这其中包含计划生育用品、成人用品以及家庭保健产品等等。

也就是说3000亿市值的京东健康，超过2100亿的市值是靠卖情趣品、避孕套等撑起来的。有网友调侃道：“东哥这是要承包中国男人的夜生活啊。”

被多家机构看好

与网友的调侃戏虐不同，机构普遍看好京东健康。

据港交所公告，京东健康将发行3.819亿股股票，其中，基石投资者认购1.48亿股，占全球发售的38.83%，发售完成后，GIC、老虎基金持股超1%，京东集团持股68.76%，高瓴资本持股4.34%。

京东健康从京东集团拆分出来后一共经历过3轮融资。刚出来时，京东健康就获得了超10亿美元的融资，投资方包括京东集团、CPE中国基金、霸菱亚洲和中金资本等机构。

京东健康为何能超阿里健康？

京东健康上市后，股票一路走高，最高达到123.9港元/股，最终收于108.6港元/股，涨幅54%，市值达到3396亿港元，超过阿里健康的3222亿港元。

阿里健康背靠电商龙头，又比京东健康提前上市，为何被京东健康反超了？

首先是京东健康赚钱了。招股书显示，京东健康2017年至2019年总收入分别为55.53亿元、81.69亿元、108.42亿元；公司经调整的盈利分别为2.09亿元、2.18亿元和3.44亿元。与此同时像阿里健康和平安好医生，在2019年还都处于亏损当中。

其次是支持程度不同。京东集团为京东健康直接提供履约、营销、技术等基础设施和能力支持，京东健康在履约能力、运营效率上具有较强竞争优势。2019年京东健康的履约费用率为10.80%，低于阿里健康的11.44%的履约费用率。

最后京东健康还可以利用京东的供应链和配送仓储优势。从2017到2020上半年，京东健康供应链效率不断提升，履约费用内部结构中，物流及仓储服务开支占比从2017年的74.3%降低到64.9%。

A股相关公司

除了京东、阿里外，腾讯有腾讯医疗健康，百度有百度健康，字节上线了互联网医疗平台“小荷”。

我们可以看到互联网巨头在积极的布局互联网医药，那么A股又有哪些公司有机会呢？

人福医药：人福持股60%的子公司乐福思，主营两性健康业务，目前在中国、美国、日本、澳洲、巴西、泰国等 60 多个国家运营。 乐福思市场占有率约为20%，位于市场第二位，仅次于杜蕾斯。

益丰药房：对于药品零售行业而言，以线下实体药店为主体保障社区健康服务，以 O2O 模式提升服务便利性和服务半径，以 CRM 和慢病管理提升服务专业性和顾客粘性，通过“互联网+医疗+药店”和医药新零售发展，赢取增量空间，成为行业发展的必然趋势。

卫宁健康：持续拓展并领跑“互联网＋医疗健康”板块，创新业务收入增长较快。

大参林：华南药店龙头，互联网本质是渠道，有望与线下门店形成互补。