少数派投资者：易方达萧楠

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说起易方达的萧楠，大家肯定已经非常熟悉了。2006年，萧楠从中科大硕士毕业就加入了易方达，开启了自己的投研生涯。到现在，已有14年投研经验，其中投资经验超过8年。

萧楠的易方达消费行业股票(110022)取得了8年5倍的优秀收益率，鉴于优异的业绩表现，萧楠拿奖无数，实现了三项权威奖项的大满贯，并且连续4年获金牛奖，连续3年获金基奖。

萧楠：“过去几年，消费行业基金无论从绝对收益率还是从相对收益率来看，都表现的挺好。但能从上面赚到钱的基民却不多。”

究其原因在于持仓时间过短。易方达的两个最优秀的基金，这两支基金的基民的平均持有时间只有300天，但赚到钱的客户平均持有都是450多天。

其中有 37%的客户大概只拿了不到90天就卖掉了，他们的平均收益率只有3%，真正拿了特别久的，比如说拿5年期的人，只占整个总客户数的0.4%。

从这些数据可以看出，市场上的大部分基民遇到基金不涨时，能够忍耐的最长持有时间是不到一年的。

这就导致一支基金如果无法快速在一年内做出一定的业绩，那么它就会面临基民的大额赎回。为了迎合市场想要赚快钱的需求，这就导致了现在A股上的主流投资策略叫做基本面投机。

基本面投机就是依据基本面变化做出的在一年以内的短期投资，市场上7、8成的基金经理重仓股的持有周期是小于或等于一年的。

基金经理的理念五花八门，有的是自上而下的选股方式，先研究宏观行业再深入研究个股。

还有些基金经理是自上而下的选股方式，先研究个股的财报挑选其中质地优秀的个股买入并持有。

还有些基金经理做周期的，在周期低点买入，在周期高点卖出。

但实际上大家操作基本就是一年一换。大家会在不同的时期看好不同的股票，又以相同的周期又把它给卖掉。

基本面投机这种策略肯定是非常有效的，不然主流机构也不会选择这个策略。同时这个策略也是完美迎合市场的产物，一旦踩准节奏，一年之内就能拿到高额的收益率，解决了基民持有时间不到一年的问题。

但过于同质化的策略也会导致一个问题，那就是潜在收益率的降低。有句话是这样说的：同行都是冤家。

一个策略参与的人越多，那么你的收益率就会被同行分走。打新股大家都知道基本都是赚的，但由于参与的人太多了，导致中新股越来越困难，收益率也是逐年降低。

萧楠认为想在市场里拿到一些超越寻常的收益率，就要站在主流策略的对立面，他要选择做一个少数派。

长期持有的是少数派

过去5年中，萧楠的10大重仓股里面，有5个是长期拿着不动的；这5个持有时间超过5年的重仓股，最少的也涨了250%，最多的涨了720%左右。

长期持有是非常逆人性的，如果你自己持有的股票一直不涨，今天有个人告诉你，有个公司非常好，明天还有一个人告诉你，另外一个公司非常好，满地都是捡钱的机会，你看着别人天天赚钱，你难受不难受？你肯定难受，这种情况下你要不要操作？

所以长期持有是逆人性的，是市场上的少数派，反复操作才是顺人性的，炒短线的才是多数派。

但多数派是赚不到钱的，你在多数派里赚钱，那你肯定也是多数派里的少数派。那为什么不一开始就做一个长期持有的少数派呢？

股票有意思的地方在于同时具有筹码和股权两种属性。

如果你把股票当作是筹码，那你打牌时肯定得盯住对手手中的牌，而你把买入股票当作买入一家公司那你自然而然会忽略短期的波动而关注公司的长期能给自己带来什么样的回报。

易方达消费行业股票的持仓

选出这些股票来说不难，但能像萧楠老师那样做到数十年如一日的持股不动却很难。