【第四届财富管理高峰论坛】后资管新时代，财富管理厚积薄发

（原标题：【第四届财富管理高峰论坛】后资管新时代，财富管理厚积薄发）

经历了2020年新冠疫情的“灾难”，从不悲伤春秋的金融市场迎来了新一年的市场展望。投资人们早已按捺不住开始了新一轮的财富管理与配置。金融市场将面临着全新的机遇与挑战。

鉴于此，由财视中国主办的“第四届财富管理高峰论坛”于2021年04月22日在上海隆重举行。大会得到雷根基金、东证期货、RIDGE 睿智、锦天城律师事务所、U&I Group、中电投先融资产、横华国际资管、深圳市投资基金同业公会、天府对冲基金学会、中国绝对收益投资管理协会以及上海北外滩绝对收益投资学会的大力支持，近200位来自私人银行，家族信托，家族办公室，独立财富管理机构的嘉宾莅临现场。

财视中国联合创始人&资本市场负责人杨奕做大会致辞：“经历前两年的投资行业洗牌，金融市场可投资品种越来越稀缺。随着高客专业度的提高，我们认为接下来的投资市场将朝着选择金融产品类型、更适合自己的投资管理人两个方向转变。六年的积淀，财视中国平台汇聚了债券、公募基金、信托资管计划、各类资管FOF以及数千只优秀私募证券基金产品，相信接下来即将推出的可信投资数据服务，能更加精准高效得助力财富管理机构，帮助高净值客户实现个性化的产品和管理人的选择。”

▲ 财视中国联合创始人&资本市场负责人 杨奕

上海市银行同业公会秘书长赵海出席峰会并发表演讲：中国的财富管理市场规模巨大，行业前景非常广阔。后资管新规时代，商业银行的财富管理领域正在发生四大变化，第一，资管新规以来的监管规则将推动资管行业回归本源；第二，受宏观经济政策和相关政策影响，资产管理业务的规模增速已经放缓；第三，产品净值化转型逐渐步入常态；第四，资产配置的理念越来越深入人心，客户的资产配置需求也更加多元化。商业银行需贴近市场，重塑理财商业模式，找到自身的比较优势和特色经营方向，同时需重视科技赋能，不断提升智能投顾的水平。

▲ 上海市银行同业公会秘书长 赵海

立足于后疫情时代的开春之际，在经济复苏的背景下，价值的体现将显得弥足珍贵。不少投资者已经打起了“金算盘”，在“双循环”中寻找财富管理新机遇。中国银行业协会行业发展委员会常务副主任周昆平表示：第一方面，“十四五”开启新发展阶段。中国居民资产配置的资金池发生转变，长期资本入市节奏加快，资本市场改革与金融开放不断落地深化，资管行业监管体系持续完善，中国财富管理行业正迎来发展黄金机遇期。第二方面，就财富市场发展趋势而言，未来五年中国居民财富规模年化增速有望维持10%以上。曾经很长一段时间房地产是中国居民财富的第一大配置方向。但在刚需式微以及“房主不炒”政策的影响下，配置于房地产的居民财富将逐步挤出；居民对金融理财重视度不断增强，对于金融产品的需求持续升温。第三方面，对于财富管理模式，资产配置在财富管理和组合投资中占据非常重要的地位。高净值人群对于财富管理机构的信任持续巩固，新兴潜力客户将是长期蓝海市场。金融科技的兴起将颠覆既有业务模式，通过前中后台的运营重塑，降低财富管理机构的成本和收费水平，从而让不同地区、投资经验的大众富裕人群都能享受到相应的服务。长远来看，更多的大众富裕人群将寻求财富管理机构的服务。

▲ 中国银行业协会行业发展委员会常务副主任 周昆平

平安银行总行私人银行家族办公室总监林宥任发表以“私人银行家族财富管理进行时”为题的主旨演讲：结合我行与福布斯联合推出中国家族办公室白皮书报告的家族客户需求和引用麦肯锡报告未来五年，财富管理将在以下几个方面呈现一定的改变趋势。第一，整个客户的画像开始往高净值或超高净值发展。尤其在客户画像中，因为家庭结构关系、婚姻的改变，女性的资产开始有所转移，越来越多的女性将拥有财富控制权。第二，90及00后年轻世代的资产控制权在逐步上升，追求数字化的新金融工具，将逐步打破既有资产配置的思路，也可能改变未来趋势。2020年平安银行提出打造“数字银行、生态银行、平台银行”的三张名片，更顺应了时代发展的需求。第三，从客户个人、家族成员、企业管理到财富传承与管理，高净值客户需求正发生信任及预期差的改变。如何运用数字化转型更有效率衔接融合以及提供更综合化服务将成为财富管理业务的重中之重。因此，平安银行一直践行“数据化经营、线上化运营、综合化服务、生态化发展”的四化策略，营造出了1+1+1+1>4的效果，同时也为客户带来更丰富多元的金融服务体验。第四，在退休老年群体日益增加，失去人口红利的大背景下，我们也应给予未来老年族群高度关注。更懂客户所需，为客户提供“有温度的金融服务”，近期也推出退休康养及老人颐养主题项目回馈退休老年客群。未来，将以开放银行、Al Bank+远程银行+智能网点银行、综合化银行"五位一体"的策略模式，以实现客户体验最佳、经营成本最低、科技感最强。

▲ 平安银行总行私人银行家族办公室总监 林宥任

一个家族财富的成功传承，很大程度上取决于家族资产配置与风险再平衡。家族资产配置可以通过多样化的投资方式降低整个投资组合风险，从而更好地实现家族财富的保值、增值和传承。关于“后疫情时代，家族资产配置与风险再平衡”，德意志银行(中国)有限公司副行长、财富管理中国区总经理彭彦杰首先主持发言：资产配置成为疫情期间的“热词”。事实上，我们应该更多了解资产配置的工具和策略。比如家族信托不仅有传承功能，在实操中也能有效保值和配置资产。通过衍生品，不同的资产类别可以实现潜在的套期保值或者对冲实体公司业务的风险。此外，ESG也是“十四五”期间值得关注的方面。ESG投资利国利民，既可以带来潜在投资收益，还能控制风险。在未来，ESG+资产配置将成为必要，而不仅是一个选项。

交通银行总行私人银行首席财富顾问陈伯宪说道：谈资产配置议题，有三大趋势很关键。第一，无风险利率下行叠加资管新规，不得不重视，这会继续影响我们的投资非常久，而我们往往忽视不在意。第二，对于资产保全其实并不简单，不仅仅是境外福布斯25年的调研，境内其实亦然。最后，家族信托作为一种工具，将可以很好的量身定制的解决传承问题。总的来说，对于后疫情时代家族资产配置与风险再平衡的相关话题，我们在谈机会的同时也应该回头看一下风险点，资产的平衡配置和再平衡，不是一句无能的口号而是应该去践行的。微观看，择时择股并非易事。宏观看，我们不应该过于急功近利看短期效益，而是像机构一样投资，做时间的朋友。

华能贵诚信托家族信托总经理助理黄晓蕾认为：在讲家族信托的资产配置前，需要重点强调风险隔离和财富传承是家族信托的核心功能。基于这点，家族信托在资产配置上呈现四个特点，一，风险偏好相对偏低。二，无固定期限，较其他资管产品期限较长。三，配置选择具有多元性。四，涉及定期或不定期的分配需求时，要兼顾流动性。总而言之，家族信托在资产配置上具备稳健性、持续性和长期性。

东证期货副总经理方世圣阐述道：今年的权益市场可能处于上下振荡期。在实操中，我们可以在震荡期利用期权做出策略。期货衍生品是对产品设计中不可或缺的一环，也是能拿来作为避险和套保的工具。在后疫情时代，我们可以利用衍生品去赚取一些不确定的Alpha，克服一定的不确定性。

东方汇理资产管理董事总经理及中国业务主管赵曌表示：两会后，“碳中和”成为热议话题。从学术研究来讲，ESG更偏向于风险因子的定义。所以在各个行业进行资产配置和投资组合的时候都要将 ESG考虑进去。最近权益市场中的个股和板块分化严重，但偏价值股票出现令人瞩目的收益。所以我们希望，投资者在做资产配置的时候，可以采取一个杠铃式的策略。在权益市场调整的过程中，把配置调整为顺周期、消费类、价值型，寻找一些价值洼地。

▲ 圆桌讨论，从左依次为彭彦杰、陈伯宪、黄晓蕾、方世圣、赵曌

在“财富传承方案中应考虑的诉讼风险防范”演讲中，锦天城律师事务所高级合伙人郭璇玲指出：从律所角度看，我们敏锐地感受到中国当下已进入传承的时代。和私人财富管理与传承、金融相关的法律服务是当下的刚需。在财富传承过程中，企业和企业家都必须完善和合理安排好Ta的家庭内部事务。在财富传承过程中，企业家家族当家人的法律意识非常重要，同时还需要凝聚家族主要成员的共识，再借助专业机构的力量对家事风险进行预判，化解诉讼甚至避免诉讼风险，促进家业企业顺利平缓传递。另外，也可以通过章程的设计和股权架构的设计等措施提前筹划，未雨绸缪，有效化解家族纷争。

▲ 锦天城律师事务所高级合伙人 郭璇玲

2021年，金融市场持续波动，高净值人群更加深刻地意识到保障财富安全，尽早落实财富传承安排的必要性和紧迫性。这导致家族信托行业的井喷式发展。在此背景下，华润信托家族信托办公室负责人穆国超以“家族信托：从“蓝海”到“井喷”的蜕变”为题发表讲话，其中提及：家族信托和家族传承的市场已经进入井喷式发展时期。家族信托和家族传承在整个大财富管理内部实现了一个结构化的量级大迁徙。从目前的结构和服务形式上，我们需要建立一横一纵建设体系，实现账户化、智能化和类型化。信托管理运行阶段，是未来终场周期一直要保持同一水准的贴身服务。因此，信托管理在平衡控制权和独立性的时候，要在法律条款和结构上做很多个性化设计，注重信托管理存续、智能化、类型化，做好客户端设置，维持金融资产，用互联网和区块链技术来实现客户的保密性。

▲ 华润信托家族信托办公室负责人 穆国超

U&I GROUP创始合伙人&CMO边疆发表主题发言，并说道：跨境架构掌舵财富巨轮的“三把密钥”是关注财富人群长期价值下的预判、定位和执行。基于专业财富规划的落地体系，首要充分结合过往的背景，当下的环境和未来的趋势，清晰的预判财富人群在“创富、增富、安富和传富”闭环周期内的实际阶段和对应内需，在不确定性中找到适合的确定性。其次抓住当下代际间的角色定位及财富应用场景的定位。时下财富人群的企业家和投资家角色正不断的趋于重合，且在跨境“贸易、投资、并购、融资、财产管理”五个细分场景中融合使用架构工具，实现因势利导，因地制宜。再者在执行层面，通过实操案例“逸仙电商中的真格基金”具体剖析了财富人群在预判确定性中，企投兼顾，通过跨境投、融、财架构融合下的掌舵财富巨轮的具体方式。最后边疆在“三把密钥“的基础上阐述了U&I基于市场论证后的家族财富的“内核”，L.O.V.E。即包含Longevity(长治久安)，Organization(组织管理)，Value(价值融合)，Execution(知行合一)的朝代家族财富规划模式。

▲ U&I GROUP创始合伙人&CMO 边疆

随后，睿智亚太区市场总监Alan Wong就“家族财富的境外资产管理”这一主题进行分享；投资者需要更深入了解与认识外汇流量供应商在整个市场所扮演的角色与功能。综合性流量供应商所涉及的领域广泛，当中包括了股票、加密货币、指数、外汇、期货等。睿智通过Alpha人工智能系统准确判断风险高低，并决定保留在资金池还是进入上游市场，最终与客户共享稳定的投资效益。睿智集团搭建的流量供应商模式，具有撮合交易、人工智能、高透明度、利益共享、高回报率等独特优势。与会者对于Mr. Alan深入浅出的分享给予高度的肯定与赞赏。

▲ 睿智亚太区市场总监 Alan Wong

在瑞麟家族办公室首席战略执行官王维仁的主持下，嘉宾展开了一系列的圆桌讨论。王维仁说道：近年来，国内财富管理事业蓬勃发展，家族办公室倍数增长。家族信托不仅能满足超高净值客户的隔离需求，也能满足客户多品类的投资和传承需求。今年主要以两大投资策略为主，一是平衡型的投资策略，二是稳健型的投资策略。这两个投资策略没有大比例投资到二级市场上并建议降低境内不动产持有比例，注重境内外资产配置的平衡，主要是因为家族客户更注重稳健长期的投资需求。出于考量法商税的咨询。家族信托还给家族客户提供一系列的增值服务。

上市公司企业家、上海融乐基金会创始理事，北京市智力残疾人及亲友协会主席李俊峰表示：对于正在向财富进军的群体，要拥抱时代，积极进取，同时考量资产配置。风险管控不仅是家族办公室的责任，我们也要做一些平衡型配置，保证家庭生活平安，为未来保驾护航。此外，家族传承是第一代和第二代共同的事情。选择慈善的项目和方向应该从第一代就开始讨论。作为一代，要亲历亲为，真正洞察要解决的社会问题、家族传承的凝聚力以及打造的价值观。

恒天财富睿信家族办公室总经理郁隽阐述道：家族办公室团队专门有一个三重风控：一是管理人风控，主要针对产品管理人白名单的筛选。二是管理人策略的产品配置白名单。管理人会选择最为擅长的方式帮助客户进行资产配置。三是产品的筛选，同一个产品策略，中性策略是有规模上限和配置比例的要求，这就是三层衡量机制。最终，投顾团队会螺旋式检测资产配置的有效性，完成客户战术的资产配置。

磐合家族办公室合伙人兼首席投资官汪欣认为：协助家族做好传承，要尤其注重对两代人传承能力能力的各自培养。二代培养经常遇到自身迷盲、缺乏激情、能力不足和行为无效等问题。当两代人在传承问题上发生矛盾时，需首先分析矛盾来源和层次，以便于在物质或精神财富方面寻找可能的解答。值得注意的是，家族对财富的拥有规模长期而言与其认知水平和能力高度相关。因此，提升对财富的属性、规律和本质的认识就显得非常重要。

▲ 圆桌讨论，从左依次为王维仁、李俊峰、郁隽、汪欣

针对“家族财富跨境投资与全球化管理”这一话题，泓湖百世全球家族办公室董事长康朝锋发表主题演讲，并分享了自己的观点：投资的终极想法是给自己或客户实现真正自由，即收入和财富上的自由。资产配置是把客户的主动收入转化成被动收入。先将主动收入保护起来，再实现被动收入。而被动收入只需解决流动性、相关性和分散性这三个最核心的要素就可以实现。因此，建议客户做一个长期稳健的、不依赖于任何平台的一个资产配置方式。高波动的配置前提是不要放弃最核心的资产配置部分。这是泓湖百世为客户实现全球化分散配置的核心理念和框架。

▲ 泓湖百世全球家族办公室董事长 康朝锋

由财视中国主办的“家族慈善沙龙”和“家族信托闭门研讨会”在04月22日与大会同期举办。交通银行、平安银行等多位大咖拨冗出席，呈现一场场时代风口下的思想交锋。

此外，为表彰在基金和财富管理领域做出杰出贡献的机构和个人，由财视中国发起的“第十一届基金与财富管理·介甫奖”颁奖典礼与大会同期举办。

历时两个多月的严格评选，在近百名基金和财富管理领域从业者的见证下，平安私人银行获得“优秀私人银行-家族办公室奖”；锦天城律师事务所获得“优秀法律服务机构”；景林资产、凯丰投资、双隆投资获得“优秀对冲基金品牌”；清和泉资本、锐天投资、星石投资获得“优秀股票基金管理人”；红塔期货山河1号、海证期货-国金乐匠FOF7号、珠池全天候对冲母基金1号、弘业喜鹊精选1号FOF集合资产管理计划、东吴期货标杆一号FOF获得“优秀FOF产品奖”；赫富投资蔡觉逸、星石投资江晖、祯鼎投资居兵斌、中睿合银投资刘睿、赛亚资本罗伟冬、青鼎资产卫强、中融汇信期货张雄、上海鼎锋资产张亚华、上海禧弘资产朱忠明、拙愚资产杨典获得“年度TOP10基金经理”。

▲ 颁奖典礼现场