昨晚海天味业的年报确实比较亮,今天凸了8%,确实有点牛。本轮指数暴跌海天基本没跌,年报出来涨的时候倒是一点都不含糊,再一次说明资本市场会给确定性溢价。这里我就用我一贯的速览体简评一下。
2019年度,公司实现营收197.97亿元,同比增长16.22%;
个人认为海天现在的估值或许是合理的但并不算便宜。如果按照今天的市值对现金流模型反推5年增速是在26%以上,如果拉长到十年来反推,利润复合增速是16%。这两个数字其实和这期年报的利润或营收增速都比较接近。从这个角度看起来这个市值其实不算贵。这种行业预测5年并不是很难的事,十年来看16%的增速放在海天这种优秀公司也不算特别离谱。或许资本市场愿意给确定性溢价吧。持有显然是没啥问题的,公司很优秀。
但要这个位置要我下手我还是有点纠结。海天受益于产品价格敏感度不高,中国消费体量巨大,所以财报很亮。但毕竟是在一个相对普通的消费领域,如果有些年份高增长很好理解,但如果看10年以上级别也说一直延续高增长,我觉得似乎也不太可能,这是我纠结的一个点,所以期待一些折价的机会,但显然这轮暴跌也没给这样的机会。
前天的最低点就距离我觉得能接受的位置有些近了,其实2600亿市值算是比较合理的了,但我希望有些折价,我定的是2400亿之下考虑买入,那天暴跌最低点也没打到,今天看到这个凸凸状况,短期是没机会了。看来越是在恐慌的大盘氛围中,机构越追求确定性的个股,这波我算是被真正牛逼的资金教育了。只能择机再入,还是用上面两个价格做参考区间(基本面没重大变化的条件下)。
真正好的票别轻言卖出,尤其别暴跌后恐慌卖出。