刚刚！一则利空消息，如何应对？

10月20日，沪指盘中维持弱势窄幅震荡走势，盘中一度翻红；深成指、创业板指盘中冲高回落，小幅走低；两市午后弱势震荡，最终三大指数集体翻绿。

收盘，沪指跌0.17%，深成指跌0.33%，创业板指跌0.37%。

PVDF、培育钻石、电力、数字货币等板块涨幅前列，煤炭、CRO、贵金属、景点旅游等板块跌幅居前。个股跌多涨少，两市成交量小幅放大，再度突破万亿。

北向资金全天净买入40.79亿元，其中沪股通净买入16.31亿元，深股通净买入24.48亿元。

发改委重拳出击

自8月以来，煤炭价格呈现出疯狂上涨的局面，甚至一度被网友调侃为“煤超疯”。

10月19日，动力煤主力合约2201盘中冲高至1982.0元/吨，成功创下历史新高。而2个月前的8月17日，该合约最低价为750.6元/吨，以此计算，涨幅高达164%。

这样异常翻倍增长的价格，不仅已经影响到经济正常运行，也让一些地方民众的取暖犯了难。

对居民来说，冬天临近，取暖成了首要问题。而煤价上涨的同时，直接导致居民的取暖成本大幅上涨，加大了生活压力。

对企业来说，特别是火电企业。高涨的煤价直接把他们带入了“发电亏损”模式。

10月14日晚间，赣能股份发布业绩预告表示，预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净亏损780万元~1000万元，由盈转亏，发电成本增长导致公司业绩出现亏损。

10月15日晚间，大唐发电公告称，预计2021年前三度实现净利润为0万元至5340万元，同比减少98%到100%。受煤炭价格上涨的影响，公司营业成本较去年同期大幅上涨。

除了电力行业，如水泥、化工等高能耗行业生产严重受限。

这样的背景下，发改委19日晚间连发三文表态。

19日晚，国家发改委研究依法对煤炭价格实行干预措施。国家发展改革委发文将充分运用《价格法》规定的一切必要手段，研究对煤炭价格进行干预的具体措施，促进煤炭价格回归合理区间，促进煤炭市场回归理性，确保能源安全稳定供应，确保人民群众温暖过冬。

而值得注意的是，文中提到，煤炭是重要基础能源，与国计民生密切相关，目前价格涨幅已完全脱离供求基本面，且临近采暖季，价格仍呈现进一步非理性上涨的趋势。

它一方面表明当前的煤炭价格确实过高，另一方面，也明确指出了这种高涨幅已经有了非理性成分，而并非完全是由市场供需决定。

受此消息影响，19日夜盘时段，热门品种纷纷“跳水”。据统计，，共有39个合约跌停。动力煤更是全合约(12个)封死跌停板。今日A股市场中的煤炭股集体大跌，火电股则大幅上涨。

煤炭行情就此结束？

一般来说，类似煤炭、原油等大宗商品的价格与供求脱不开关系。供给不足，需求又旺盛，那么价格走高也是正常。但是，脱离了供需关系，出现非理性上涨就需要注意了。

那么我国的煤炭供需关系如何呢？

事实上，我国煤炭的供需情况经历了几个阶段。早年国内煤炭扩产，规模增大，到2016年一度出现供大于求的情况。之后，就出现了大家熟知的“去产能”，最后产能利用率是上升了，但新增产能下滑较为明显。煤炭已经一定程度上供小于需求，这也是中国每年仍需进口煤炭的主要原因之一。

而来到今年，当全球笼罩在新冠疫情下，中国是首个复工复产的工业大国，大量生产订单排队涌入国内，工厂需要增产才可以完工，带动了工业用电的需求增大。并承接国内外大量订单的情况，导致了供需缺口不断加大。

这也是煤价不断上涨的背后根本逻辑。但如发改委文章所说的一样，目前煤炭价格涨幅已完全脱离供求基本面，价格呈现进一步非理性上涨的趋势。

这就与近来国家大力推进煤炭保供增产有关系了。

实际上，自今年5月份动力煤2109合约开始第一次调整，国常会提到保供稳价，发改委、能源局先后批复增产稳价，产能从7月份以来出现逐渐增产过程。

而据国家统计局数据显示，9月国内生产原煤3.3亿吨，环比-0.3%，同比-0.9%，且自2019年起两年平均-0.9%；日均产量1114万吨，较8月增产32万吨(相当于释放1.17亿吨产能)，环比3.0%，日均产量达年内新高。

国内增产的同时，煤炭进口也激增。数据显示，今年9月份，我国进口煤及褐煤3288.3万吨，较去年同期的1867.6万吨同比增长76.07%，较今年8月份的2805.2万吨增长17.22%，达到了今年以来的最高水平。

总体来看，国内煤炭短期供给或许仍存在一定的缺口，但相比此前短缺情况已经有所缓解，而随着后续产能进一步释放，煤炭供需关系将逐步回归平衡。

煤炭虚高价格肯定要依法调控，而调控举措如果执行到位，此前受能源价格大幅上涨影响较大行业，将会迎来比较明显利好。

最后说下A股

今日沪深两市指数整体呈现震荡调整格局，市场情绪进一步降温。尽管节后指数出现了缓慢修复，但在当前量能萎缩的状态下，指数无法快速的向上突破，预计短期还将以横盘蓄能为主，待量能回升指数有望继续向上。

策略上，在指数尚未突破压力位之前，投资者应保持谨慎，切记不要盲目追高，同时要控制好整体仓位。操作上，建议更多关注具备防御性质的方向，业绩稳定、前期涨幅较小、三季报预计良好的方向存在一定的机会，比如大金融、食品饮料、电气设备、建筑材料等行业。