又跳水！警惕两大风险

大盘全天震荡调整，创业板指领跌。

盘面上，ChatGPT概念相关板块午后逆势活跃，算力方向拓维信息涨停，中科曙光一度涨停，CPO方向剑桥科技涨停，天孚通信涨超8%，此外人气股鸿博股份尾盘触及涨停。军工股盘中活跃，长城军工一度涨停，天和防务涨超7%。服装股尾盘异动，九牧王、牧高笛涨停。板块方面，CPO、东数西算、军工、云计算等板块涨幅居前。

下跌方面，光伏等赛道板块集体调整，奥联电子、中英科技跌超10%。毫米波雷达、钙钛矿电池、汽车整车、POE胶膜等板块跌幅居前。整体上市场热点较为零散，两市涨停个股仅14只。个股跌多涨少，两市超2900只个股下跌。

截至收盘，沪指跌0.62%，深成指跌0.81%，创业板指跌1.16%。沪深两市今日成交额7258亿，较上个交易日缩量815亿。北向资金全天净卖出50.97亿元，其中沪股通净卖出30.18亿元，深股通净卖出20.79亿元。

港股方面跌幅扩大，恒指跌1.68%险守20000点，恒生科技指数跌3.34%。汽车股、互联网出海全天持续领跌，有色金属、生物医药、互联网医疗等多板块走低；大型科网股普跌，网易大跌11%，哔哩哔哩、阿里巴巴跌超5%，京东集团、美团等跟跌。

科技股迎来四大利好消息

今天以泛AI为主的科技股集体冲高，CPO概念、东数西算、国资云概念、数字水印、数据安全等午后活跃。综合市场消息，主要是受以下四大消息催化：

首先，隔夜美股科技股出现积极信号。

昨日，英伟达召开电话会议透露出不少积极信号：下一季度数据中心和游戏业务预计都会环比强劲增长。第一，据其当日发布的财报，公司数据中心业务在第四季度实现营收36.2亿美元，同比增长11%；全财年营收达到150.1亿美元，创下营收新纪录，同比增长41%。第二，在财报电话会议上，英伟达表示游戏显卡库存危机已基本结束。

第二，ChatGPT概念推动半导体产业回暖。

据中证报消息，有媒体报道，受聊天机器人ChatGPT需求推动，大量订单涌向台积电，拉高台积电5纳米产能。半导体供应链透露，急单来自英伟达、AMD与苹果的AI、数据中心平台，当中爆红的ChatGPT推力最大。

第三，国内互联网巨头加码AI布局。

阿里巴巴昨日公布最新财报，季度收入同比增长2%至人民币2477.56亿元，经调整EBITA同比增长16%，非公认会计准则净利润同比增长12%，均好于市场预期。在电话会议上，董事会主席兼首席执行官张勇表示，会全力投入生成式AI大模型建设，为行业发展提供算力支撑。

第四，科技部释放积极信号。

今日，科技部高新司司长陈家昌在国新办新闻发布会上表示，下一步，科技部将把人工智能作为战略性新兴产业，作为新增长引擎，继续给予大力支持。一是推动构建开放协同的人工智能创新体系，加快基础理论研究和重大技术攻关。二是推动人工智能与经济社会深度融合，在重大应用场景中锤炼技术，升级迭代，培育市场。三是推动建立人工智能安全可控的治理体系。四是全方位推动人工智能开放合作。

A股短期面临两大风险

近期A股港股走势均遇阻，尤其是港股，恒生科技指数月内回撤幅度超过10%，今日更是跌逾3%。A股则是持续震荡，热点轮动加快，多个板块出现了“一日游”行情。归根结底，在于A股市场出现了短期需要警惕的风险：

首先，海外情绪短期干扰，或加剧市场的波动以及分化。

近期，海外美联储加息预期升温，全球流动性收紧预期下对A股市场带来不利(同时也可以看出，港股受到海外风险的干扰更大)。在海外加息预期升温的干扰下，人民币汇率出现了阶段性贬值，离岸人民币今年1月3日以来首次跌破6.93。由于汇率短期波动，北向资金也出现流出。今日北向资金全天净卖出50.97亿，已经连续三天净流出，三日累计净卖出近120亿元。

其次，第一阶段修复行情接近尾声，市场迎来分化。

去年四季度以来的上行行情，整体还是经济复苏预期下的情绪提振行情，并没有基本面上的支撑和提振，而随着1月相关金融数据的出炉，印证经济复向好趋势的同时，阶段第一阶段修复行情基本接近尾声，由预期向基本面提振转向或是接下来市场的主基调，而在此期间，分化不可避免。

整体而言，巨丰财经表示，修复行情接近尾声以及资金承接力度不济背景下下，随着海内外短期担忧重启，指数继续上行动力缺失，A股整体或进入混沌期。这个时期，不仅仅是市场风格，指数之间也会迎来较大分化，建议投资者保持谨慎乐观，整体持仓观望的同时，耐心等待市场方向和风向的变化。

2023年或有三次阶段性行情

近期，各大券商的春季策略会频频召开，场场爆满，体现了市场对A股动向的关注。2月23日-24日，申万宏源在北京召开了2023春季策略会。

对于经济复苏趋势，申万宏源研究首席经济学家杨成长认为，中国经济增长短期看取决于消费的复苏程度，中期看受全球政治经济环境影响较大，长期来看，仍然取决于中国经济动能的转型。二而这取决于三个方面：

一是中高端制造替代低端制造；二是消费替代投资；三是动产产业替代不动产产业。其中，低端制造向中高端制造转换已经进行了近10年，完成效果还不错。而动产产业(科技、人才、数据、商业模式等资产,属于动产)的转型才刚刚开始。预计2023年消费将实现中高速增长。

对于A股市场走势，策略首席分析师傅静涛认为，2023年的A股或有三波行情，看好上半年指数再上台阶。具体而言：

第一波，完美春季躁动，“消费搭台+科技唱戏”之后，经济复苏的乐观预期可能提前发酵，春季行情还有价值占优的阶段；

第二波，储蓄降，房价波动加剧，政策约束可能越来越强，复苏交易外推也有阻力，基于疫后复苏的行情可能在二季度内结束；

第三波，下半年外需回落，A股基本面可能重新承压；美元指数反弹，不利于外资持续流入。行情需要新的结构线索，小盘成长主题可能再活跃。

在具体方向的选择中，第一阶段价值和周期风格赢在当下，聚焦有行业格局优化逻辑的方向，补充长逻辑的缺失。重点关注地产链中的家电、消费建材、房地产；周期当中内需主导、供需格局占优的铜、铝、煤炭。同时，复苏预期提前，消费后周期景气预期更加稳固，医美、白酒、啤酒和免税仍是核心底仓。

全年来看，计算机供需格局优化的细分领域可能不断增加。其中，信创开支高增确定；AI产业趋势正在形成，产业覆盖面可能不断扩大，A股“含AI量”可能不断提升。此外，同样有反转预期的传媒(互联网、游戏)和医药生物(创新药、医疗耗材)全年也可能反复有机会。