众所周知，调研纪要是了解公司一个关键渠道。投资人的灵魂拷问，公司高管的直接回答，都会对于我们研究公司提供有益参考。今天的文章着重分享两家研究院关注公司的调研信息，他们分别是海康和立讯。当下AI和苹果XR都是市场持续关注的方向，因此跟踪大佬们近期对海康及立讯的调研纪要，能够使我们较为清晰的了解当下公司发展战略及阶段，做到遇事不慌。①海康最新披露的调研阵容堪比豪华。不少大佬们都去了，例如陈光明、赵枫、谢治宇等等，还有景林、高瓴等知名机构。可见大佬们对于海康还是相当关注的，尤其是对未来AI发展这一块。②海康在纪要中提到了AI大模型给公司带来的新机会。认为人工智能的应用场景非常多，有各种定制化的需求，海康早在2015年就推出了基于AI深度学习的后端产品，几年前就开始采用Transformer架构进行视觉大模型的研发，并训练了百亿级别参数大模型。言外之意就是，我海康还是有一定AI技术积累且落地的：当前海康AI开放平台已经服务了100多个行业，15000多个用户。是应用经验和积累最多的头部玩家。其实海康基于用户深度定制化的需求在做摄像头的业务时候就已经能体现了，现在经过了多年的积累，以及较多样本的数据的训练，海康未来AI发展的前景也是比较广阔的。③提到发达国家经济衰退对公司海外业务的影响。海康提到从营收角度看，海外发达国家和发展中国家的占比大致四六开。海外发达国家目前压力一方面来自经济衰退预期，另一方面有有着地缘政治压力。这块海康影响力有限，但看好发展中国家业务，发展中国家潜在经济增速更高，而且社会发展起步晚一些，当地的治安防控、经济建设都要晚一些，存在比较大的可为空间。④整体来看，反馈信息基本也在预期之中，海康依旧是那个海康，稳健。立讯最新纪要并没有具体披露调研参会人员信息，但从近期市场对于苹果XR新品的预期中，我们也不难猜测机构们对于立讯的关注。事实上，过去一个月以来，机构调研立讯呈“扎堆”态势，迎接过数百家机构的调研。①具体来看，立讯首先提到的是汽车电子业务。认为这块空间很大。公司已在汽车连接器、汽车线束、智能座舱、车载无线充电等领域，都前瞻性地做了深度的布局，众多国内外车企也给予立讯充分的支持与肯定。并提出，在未来的三、五年，公司在汽车业务上预期将有不低于30%的增长，甚至达到50%的复合增长目标。谈及未来占比：立讯提到，作为Tier1零部件以及智能驾舱边际开发的核心JDM或者OEM的厂商，按照三、四万一台，全球做到1500万台由我们来配套的目标计算，这些产品的市场规模就在这里，在我们的三个五年计划里，我们布局的这些产品能达到2000亿上下的规模。②谈及消费电子，立讯整体认为今年会是一个前低后高的过程：近三年的时间里，平板电脑及笔记本电脑这两类产品因为大家要居家上课或办公而提前透支了需求，另外欧美的通货膨胀所带来的消费疲软还是较为明显，两个因素导致了目前消费电子市场的疲软。并认为今年到明年的消费电子市场情况都不会特别好，但是下半年会比今年上半年更好一些。③谈及对XR看法，立讯认为，XR 产品在短期内无法完全取代手机与电脑，但长期来看，取代是趋势所在。认为立讯能够依托精密零组件、核心模块、系统级产品等垂直一体化服务优势，为全球领先客户提供最优质的服务。④立志作为“摆渡人”而非“淘金人”，这是立讯对于自身下的一个定位，也是本次调研纪要点睛之笔。立讯认为他们是方案解决商，而不仅仅是所谓的代工厂。认为现在做任何产品都需要有相应的底层开发能力才可以为客户进行服务，进行大规模制造的纯代工企业是很难继续存在。立讯拥有有零组件、模组和整机的业务，能够帮助公司应对更多风险，做到东边不亮西边亮。⑤立讯的此次调研，将其主要的几个业务现状与规划都对投资者有着较为清晰的表述，相信关注立讯的朋友看完应该能有所收获。
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