朱少醒、谢治宇、傅鹏博、赵枫接连出手！

当下公募基金二季报披露完毕，越来越多的大佬持仓浮出水面，今天的文章我们再来看一看朱少醒、谢治宇、傅鹏博、赵枫等几位大佬的最新动向。大家也可以点击公众号主页菜单栏：工具首页→“大佬持仓”或文末阅读原文自行获取其他顶投大佬们的全部持仓股名单。

·先来看朱少醒

从十大重仓股来看，朱少醒二季度持仓变化可不算小。兴齐眼药、春风动力、国瓷材料进入前十；五粮液、东方财富、华鲁恒升则纷纷退出十大。除了茅台持仓未变之外，朱少醒还对略微减仓了金域医学、迈瑞医疗、蓝晓科技、宁德时代；加仓了宁波银行、爱尔眼科。

（朱少醒Q2综合持仓部分名单）

朱少醒在季报中强调未来继续“翻石头”：

他强调：“放在更长的时间维度，我们相信当下所面临的重重困难终将找到解决的出路。投资者当前选择承受市场波动对应的预期回报水平的是相当合适的。未来我们依然会致力于在优质股票里寻找价值，去翻更多的‘石头’。

我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。”

本基金偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理优秀的企业。认为此类企业有更大的概率能在未来为投资者创造价值。

·再来看谢治宇

谢治宇的整体持仓变化较大，基本还是围绕着科技、TMT等方向在做配置。新进中兴通讯、兴森科技、工业富联、分众传媒、药明生物等7家公司；加仓三安光电、晶晨股份、澜起科技等；对于腾讯、万华、海康等做了些减持；而万科A、中际旭创、舜宇光学等则退出十大。

（谢治宇Q2综合持仓部分名单）

谢治宇在报告中简要的提及了其最新的投资思路：

他仍将以追求长期收益为主要目标，持续关注行业景气度、公司核心竞争力、商业模式、企业家精神等影响公司长期价值的因素，平衡好股价短期波动和公司长期投资之间的矛盾，以长视角继续寻找和持有具有良好投资性价比的公司，期望为投资人获取稳健的投资回报。

谢在兴全趋势报告中具体提及了以下三个方向：

主要看好三个方向的投资机会。首先经济逐步企稳回升，流动性维持充裕背景下，以半导体、电子等为代表的科技类行业景气度有望触底回升；

其次国内经济处在转型升级、高质量发展的重要节点，受益于经济结构转型升级和未来政策支持，竞争格局良好的央国企龙头也具备较好的投资机会，如电信和电力运营商等；

最后部分周期行业此前隐含了较为悲观的经济预期，在稳增长政策推动下，周期反转或带来投资机会。

·最后是傅鹏博和赵枫

总体来看睿远系的基金经理操作思路上有类似之处，基本都选择加仓了宁德时代和东方雨虹，对中国移动和万华化学做了相应减仓（但移动依旧是两大基金经理的头部重仓股）。此外，傅老师的十大持仓里还新入了金博股份，退出了三诺生物，而赵枫却对此选择了继续加仓。其余调仓如下图：

（左为傅鹏博，右为赵枫）

傅老师在报告中写到了本季的调仓思路，他提到：

(1)前十大重仓中，绝对持仓数量减少的占大多数，但变化有限。有些减仓基于个股短期业绩同比下滑，面临估值压力，有些是对其景气度再评估后做出的选择。

(2)后十大持仓变化较大：我们增加了光伏和通讯类个股。增持前者基于个股得益于其电池组件加速布局和低成本智能化制造升级；后者基于人工智能时代，选择了通信和算力的龙头企业，其在服务和存储器有突出地位。港股主要增加了互联网标的。（应该透露了一些隐形持仓）

(3)基于“翻石头”的选股方法，增加了前期已储备和调整较多的个股，标的多为细分行业中有特色的“小巨头”，业务处于快速成长和对进口替代的过程。同期，组合也减少了年内业绩面临压力，及中长期基本面不及前期判断的个股持仓数量。

...我们将结合上市公司中报和经营数据，不断调整和优化组合，多角度和客观评估公司成长空间，谨慎把握好估值，尽力控制好净值的波动。

赵枫在季报中解释了中日经济发展的区别：

很多投资者回顾1990年后的日本经济，认为中国经济未来会有相似的问题和走势。从人口数量和结构、城镇化率和全球出口份额看，中国经济确实在未来会面临总需求增长放缓的风险，必然会对很多行业的增长带来压力，大多数传统行业可能会出现成长属性下降，周期属性上升。从这个角度出发，研究日本过去三十年行业和公司的表现是有一定借鉴意义的，也驱动我们从宏观因素的变化去思考长期的行业方向选择。

但是，从另一个角度看，当前的中国经济和市场和当年的日本也存在很多的不同之处。日本经济失落三十年，除了上述宏观因素外，更重要的原因是没能实现产业升级，原有产业面临后来新兴国家的竞争，逐渐失去竞争力，使得国民收入无法进一步提升，宏观经济停滞不前。当前中国人均GDP仍在中等收入国家水平，产业升级的空间还较大，产业升级带来的收入提升有机会抵消宏观因素的负面影响。目前看，无论是国家产业政策还是企业自身都在努力实现产业升级，投资者有理由对长期更加乐观一些。

...从当前时点看，权益投资仍然是未来最有吸引力的方向，无论是低估值高股息标的，还是高成长标的，都有机会创造远超无风险利率的回报水平，只是市场整体回报将伴随经济增速放缓而下降，因而标的的选择需要更加谨慎。