九月收官！A股节后变盘？

大盘早盘冲高回落后全天窄幅震荡，三大指数涨跌不一。

盘面上，华为概念股持续活跃，带动消费电子、汽车、机器人等多个板块集体走强，格林精密、联得装备、硕贝德、华映科技、赛力斯等近20股涨停。半导体板块午后反弹，盛美上海、拓荆科技等涨超10%。教育股表现活跃，学大教育、传智教育涨停。板块方面，消费电子、卫星导航、光刻机、教育等板块涨幅居前。

下跌方面，减肥药概念股陷入调整，德展健康、翰宇药业跌超5%。CRO、减肥药、猪肉、证券等板块跌幅居前。总体上个股涨多跌少，两市超3600只个股上涨。

截至收盘，沪指涨0.1%，深成指涨0.05%，创业板指跌0.12%。沪深两市今日成交额7172亿，较上个交易日放量7亿。北向资金全天净卖出49.95亿元，其中沪股通净卖出28.47亿元，深股通净卖出21.48亿元。

三大核心热点轮番上阵

今日，A股延续分化整理格局，市场的绝大多数的赚钱效应聚焦在华为产业链之中，并进一步延伸炒作至消费电子、汽车、6G等细分方向。

随着今日华为产业链再度受到资金追捧，前几日强势的医药、新型工业化等方向今日迎来了回落。目前而言，市场仍处于磨底期的高速轮动格局之下，最为核心的三只抱团高标为捷荣技术、常山药业、精伦电子，这三者也分别代表了华为产业链、减肥药以及新型工业化这三大主线题材。

至于三大热点的后续行情走势，财联社评论认为，这些核心高标或可视为情绪锚点，只要其没有涌现出明显的亏钱效应，上述题材方向便有望延续至节后。

对于华为产业链方向，这一方向具有非常强的边际催化：既有竞争结构改善，更有技术进步。全联接大会、新品发布会有望持续为产业链带来催化，上海证券看好华为链从C端延伸扩散至B端服务器/生态的投资机会。

对于医药方向，诺安基金分析，从收益角度看，当前时点医药板块整体是低估的，相对应的就是医药板块整体的预期投资收益率在提升。从风险角度看，医药行业投资通常是交易某种“确定性”，前段时间因为政策方面的因素，增加了医药行业的不确定性，但近期观察市场的预期在向积极的方面变化，因此“确定性”在提高。所以，从风险收益比的角度看，当下的医药资产对投资者来说是有吸引力的。

对于新型工业化方向，天风证券认为，工业软件作为新型工业化的重要环节，包括MES、ERP、工业互联网、研发类软件CAx、工业自动化等在内的领域有望伴随政策红利加速发展。随着宏观经济逐步改善，工业生产和制造业投资好转，工业软件基本面有望趋势向上。

市场弱势或在“周期”问题

目前，9月份的A股市场落下帷幕，回顾月内，市场表现并不理想，三大指数悉数下跌，深成指跌2.96%，创业板指跌4.69%，可见当前仍处于“震荡市”。当前A股市场承受一定压力，部分投资谨慎情绪蔓延，背后有多重因素，而这段时间的弱势，背后主要原因或在于“周期”问题。

据中证报报道，重阳投资王庆认为，今年以来经济基本面的底部修复，周期性特点和过往不同。

以往经济周期的起伏，往往体现在先有投资的向上回暖，后有消费的触底向上；而本轮的经济复苏则首先表现为消费的强劲反弹，一定程度上影响了投资者对经济形势的判断。从外部环境来看，今年以来出口表现也具有明显的周期性。

根据“看得见、摸得着、有根据的数据”，可以判断出，中国经济面临的情况是周期性的，而国内的股票市场恰恰反映出这样的基本面周期性变化。与此同时，去年以来全球流动性环境的周期性变化，也对A股以及很多新兴市场国家股市的表现带来周期性影响。

但是，市场总体选股胜率已经回落了7个月，历史经验来看，窄幅震荡行情已处于中后段。

整体而言，根据重阳投资的测算，当前A股资产价格中反映出的隐含经济增长预期，已经过于悲观，几乎是历史最低水平，并且与现实中的经济数据有巨大差距。“每当风险水平在高位的时候，对应未来六个月的股市表现都是积极的，目前A股又到了逆向布局的时候。”

节后A股迎来变盘点？

随着今日收盘，A股正式步入“超级黄金周”，后续将休市10天。在经历了9月的磨底行情，A股能否迎来“红十月”？对于后市，又应该采取怎样的投资策略？

从历史表现来看，国庆假期节后通常为普涨行情，布局节后行情胜率较大。

统计数据可以发现，2013年-2022年10年间，无论是国庆节前10个交易日，还是节前5个交易日，沪指都是跌多涨少，上涨概率分别为30%和20%，但节前最后一天上涨概率较大，达到70%。

而从节后来看，上涨概率明显高于节前。无论是节后第一天，还是节后5个交易日、节后10个交易日，上涨概率都非常高，分别为80%、70%、70%。同时，从交易情绪上看，国庆节前一周对比节前一月的日均换手率呈现萎缩趋势，节后有所提升。

具体行业上，国庆后一周的一级行业平均收益率得到显著提升，31个申万一级板块节后上涨概率均不低于60%，其中21个申万一级板块上涨概率超过80%。绝大多数行业的平均收益率均为正值，平均收益率最高的行业为农林牧渔和机械设备，其平均收益率分别为2.60%、2.01%。

值得一提的是，长江商学院最新发布的《投资者情绪调查报告》显示，本期投资者对A股的预期虽然比上期有小幅下降，但仍明显好于2022年10月末的调查，总体上保持稳定。其中，约70%的受访者认为A股会上涨，散户和金融业分别为63.2%和85.3%。

对于节后A股，中泰证券投顾邓天也认为，目前市场已处于底部区域，十月或是第一个变盘点。从过往经验来看，政策底向市场底转变过程中往往需要合力形成契机。十月初将迎来节前避险资金回流，或将形成市场合力。

具体策略上，邓天建议关注历年十月表现突出的银行板块，以及以军工为代表的、股价及估值处于低位的、且四季度有望迎来基本面改善的板块。