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四大信号!人民币资产将崛起

来源:证券之星资讯 2023-10-07 16:05:14
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随着双节8天长假落下帷幕,A股距离开盘越来越近,而本周未放假的港股与海外股市的走势,对于A股下周开盘也将产生影响。

回顾来看,全球股市周内“跌多涨少”,但好消息是多数属于“先跌后涨”,这或许意味着风险资产下跌动能已逐步收敛。

全球股市“跌多涨少”

国庆假期,全球股市、商品等资产价格以集体下跌为主,国际油价和农产品等品种遭遇重创。其中,布伦特原油和WIT原油跌幅均超11%,而美豆油、美大豆及美豆粕等均有一定跌幅。

股市方面,亚太主要股指本周全线收跌。10月6日,韩国综合指数收盘涨0.21%,报2408.73点,本周累计下跌2.29%,连跌三周。日经225指数收盘跌0.26%,报30994.67点,周跌2.71%,同样录得三周连跌。澳洲标普200指数涨0.41%,报6954.2点,周跌1.34%。新西兰NZX50指数跌0.2%,报11287.03点,本周小幅下跌9.4点。

资料来源:同花顺期货通

欧洲三大股指周内同样集体下跌。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数6日报收于7494.58点,比前一交易日上涨0.58%,但周内跌1.49%;法国巴黎股市CAC40指数报收于7060.15点,较前一交易日上涨0.88%,周内跌1.16%;德国法兰克福股市DAX指数报收于15229.77点,较前一交易日上涨1.06%,周内跌1.02%。

不过,股市方面也并非没有好消息。

一方面,欧股三大指数虽然周内下跌,但10月6日全线上涨,风险资产下跌动能或已逐步收敛;另一方面,美股标普500、纳指周内实现上涨。10月6日,道指涨0.87%报33407.58点,纳指涨1.60%报13431.34点,标普500指数涨1.18%报4308.50点。 周内来看,道指累计下跌0.3%,标普500指数上涨0.48%,纳指上涨1.6%。

消息面上,美国9月非农数据意外“爆表”,创下今年年初以来的最大增幅,表明劳动力市场强劲,周五公布的数据显示,美国9月季调后非农就业人口增加33.6万人,远超预期的17万人,创2023年1月以来最大增幅。另外,7月和8月新增就业人数合计较修正前高11.9万人。对美联储来说,劳动力市场的强劲可能会使通胀继续面临上行压力。

就业增长超预期强劲的确是股市的坏消息,不过,薪资增长意外放缓带来了好消息,可能阻止美联储加息。就业增长的同时,假如下周公布的CPI和PPI通胀温和,那就是好消息。在如此的预期下,美股周五先跌后涨,上演了惊险大反转。

除此之外,港股市场也在最后一日上演了大反攻。继10月5日小幅上涨后,10月6日港股高开高走,恒指盘中涨幅一度冲高至2.2%,随后收窄,收涨1.58%;两日累计涨幅达1.69%。板块方面,科技股表现较为亮眼,恒生科技指数收涨1.55%。内房股亦多数走强。值得一提的是,A50期指也连续三个交易日翻红,近三日累计涨幅达1.8%。

A股底部的四大信号

目前来看,港股与欧美股市假期内“先跌后涨”的走势,叠加A50期指持续上行,都对于A股节后开盘有积极影响。在此情况下,民生证券认为,A股的反弹行情正在开启。

事实上,从估值水平、市场情绪、技术面和业绩四个方面来看,A股当前已经呈现四大底部特征,积极因素不断累积。

估值水平:与历史上几个重要的低点相比,上证指数最新市盈率为13.07倍,低于998.23点、1664.93点时的市盈率。上证指数最新市净率为1.29倍,低于998.23点、1664.93点、2638.3点时的市净率。

市场情绪:A股9月日均成交额为7189.72亿元,较1-8月的日均成交额下降21.19%。9月日均市值换手率为1.97%,较1-8月的日均市值换手率下降18.31%。8月上交所新增A股账户数174.29万户,较年内高点下滑47.71%。

技术面:8月25日以来,上证指数和上证50指数反弹后没有创新低;深证成指和创业板指数反弹后虽创了阶段性新低,但近几个交易日均横盘调整,消耗下跌速度,证券时报认为,整体来看,大盘在空间上向下风险很小。

业绩层面:中信建投证券发布的研报称,在需求依旧偏弱且去年同期疫后复产加速带来的高基数影响下,三季度有望成为A股公司本轮周期盈利底;随着PPI同比企稳回升、政策助力及去年同期基数较低等因素的共同作用下,A股公司四季度盈利企稳回暖可期。

市场底部特征显著,叠加监管层政策不断推进,经济数据也不断向好,量变最终将引发质变,不少机构已经达成共识——A股在节后有望开启反弹。配置上,民生证券认为有三条路径:

第一,上游资源消化超额收益的压力可能并不大,仍应坚守,推荐油、铜、煤炭、铝、油运钢铁、贵金属;第二,随着北上资金的回流,建议关注新能源车、建筑材料、食品饮料,消费者服务;金融板块可以积极配置(券商,银行、保险);第三,红利资产依然是可以积极配置的方向。

半夏李蓓:人民币资产崛起

最后,半夏投资李蓓又发布了新文章。

10月5日晚间,有“私募魔女”之称的半夏投资创始人李蓓发布了名为《美元黄昏》的文章,在资本市场引发热议。10月6日晚,《美元黄昏(二)人民币资产崛起》一文也已发布,文章中,李蓓具体论述了“为什么本轮会是人民币和中国股市进入牛市”。总结来看,可归纳为以下四点:

第一,最近两三年,只有中国的贸易顺差还在扩大。今年虽然中国顺差的绝对值有小幅下降,那是因为全球出口的大盘子下降,中国出口的全球份额并无下降。从更长周期的比较来看,中国的顺差无论跟本国GDP比较,还是跟美国GDP比较,都超越了日本巅峰时期。这背后是中国在本轮产业变革中,竞争力的进一步提升。

第二,中国部分高端产业的领先地位不断巩固。其一,光伏和新能源汽车的领先地位不断巩固。其二,高端机械、高端精密化工、半导体产业、电子产业持续实现进口替代,最新的案例,便是华为mate 60的热销。从最新的数据看,直到本月,这种竞争力并无半点衰减。

第三,从小周期拐点的角度,中国经济和企业盈利其实已经进入了右侧。从中长期的角度,地产已经出清,地方政府风险已经有方案实现化解,后续存量维持,从增量角度转为低位稳定。城中村改造提供短期经济支撑。中国企业在竞争力提升后的全球化发展,支撑中国企业在全球份额的进一步提升,支撑企业利润在中长期实现高于GDP的增长。

第四,支撑A股重要的制度性变化也已经发生,有利于市场的长期表现。为后续的牛市,奠定了好的制度基础。

综合多方因素,李蓓判断,人民币资产干柴烈火,只欠东风,也就是信心和风险偏好。而美元的见顶和美元利率的下行,也许就可以带来东风,这也就是早晚几个月的事情。

此外,文章还回答了投资者日前提出的疑问——明年如果美国衰退,A股能好吗?李蓓给出的答案是:当然是有可能的。就算明年国内企业利润继续下滑,都是有可能的。何况国内利润已经企稳回升,今年8月已经显著转正。

文章的最后,李蓓表示,目前A股估值盈利双重底部,也没有什么好恐慌的,无非保持耐心,交给时间。让企业盈利的增长,进一步的消化估值,并积累后续更大的上涨空间。

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