超预期！大利好来了

大盘全天震荡反弹，创业板指领涨。

盘面上，券商股午后大涨，锦龙股份、太平洋涨停。电商股全天强势，三态股份、焦点科技涨停。纺织服装概念股震荡走强，梦洁股份、浪莎股份、哈森股份涨停。AI概念股展开反弹，世纪天鸿、中国科传、南方传媒涨停。锂矿股盘中活跃，盛新锂能、吉翔股份涨停。此外，高位股走势分化，圣龙股份13连板，真视通7连板，欧菲光跌停，四川长虹跌超5%。

板块方面，电商、纺织服装、证券、传媒等板块涨幅居前。汽车整车、银行等少数板块下跌。总体上个股涨多跌少，两市超4500只个股上涨，逾90只个股涨超9%。

截至收盘，沪指涨0.78%，深成指涨0.61%，创业板指涨0.85%。沪深两市今日成交额8041亿，较上个交易日放量830亿。北向资金全天净卖出50.46亿元，其中沪股通净卖出16.88亿元，深股通净卖出33.58亿元。

反弹或有四大原因

今日，A股罕见迎来反弹，除了汽车、银行等少数板块下跌外，其余板块悉数上涨，昨日市场整体的亏钱效应得到了一定的修复。

其中，今日共有70只个股涨停，以所属行业来看，涨停个股主要集中在化工、纺织服装、汽车、建筑装饰、通信、商贸零售等行业。此外，今日上市的新股思泉新材也取得了可观的涨幅，收盘涨68.39%，换手率达76.13%。盘中最高涨超90%，中一签浮盈超过1.8万元。

综合市场观点，中国证券报认为，今日A股反弹的原因可能有四方面。

第一，财政部网站24日消息，根据国务院副总理、中美经贸中方牵头人何立峰和美国财政部部长珍妮特·耶伦7月在北京会谈期间达成的共识，10月24日，中美经济工作组以视频方式举行第一次会议。此次会议由两国财政部副部长级官员主持。双方就两国及全球宏观经济形势和政策、双边经济关系、合作应对全球挑战等议题进行了深入、坦诚、建设性的沟通。

第二，昨日晚间，中央汇金公司官网公告显示，中央汇金公司23日买入交易型开放式指数基金(ETF)，并将在未来继续增持。市场分析称，本轮来自中央汇金公司的增持在带来边际增量资金，有利于稳定投资者信心。

第三，央行持续加大流动性投放操作，满足市场流动性需求。今日央行开展5930亿元人民币7天期逆回购操作，因今日有710亿元7天期逆回购到期，实现净投放5220亿元。23日，央行逆回购操作规模8080亿元，对冲到期资金1060亿元后，实现净投放7020亿元。两日净投放已经超过1.2万亿元。

第四，此前A股已经连跌四天频繁刷新调整以来新低，短期超卖，技术反弹意愿较强。

此外，盘后又有新消息。10月24日，外交部发言人毛宁宣布：应美国国务卿布林肯邀请，中共中央政治局委员、外交部长王毅将于10月26日至28日访问美国。

外资流出何时休？

不过，在汇金、央行都出手时，外资的流出依旧没有得到有效缓解。

今年8月份以来，受内外部多重因素影响，沪深港通北向资金出现大幅波动，引发市场广泛关注和讨论。今日，北向资金再度出逃，全天净流出超过50亿元。8月以来，北向资金净流出已经超过1600亿元。

整体而言，近期北向资金大幅流出主要是受海外市场波动、地缘冲突以及美联储持续加息等外部因素影响，叠加10月以来美国国债收益率创下16年来历史新高、市场避险情绪持续升温，外资始终保持着出逃趋势。

往后看，外资的流出何时会缓解？

华福证券首席经济学家燕翔、北京师范大学金融系副教授胡聪慧日前撰文指出，北向资金短期流动有很明显的均值回归波动规律，即短期内连续净流出后会出现逆转变为流入。从短期波动的经验性规律看，四季度北向资金再度逆转变为流入的可能性较大。

事实上，北向资金并不能全面代表外资多空情绪，准确性不足。但从实现中来看，实时买入、卖出金额数据，经部分行情商、中介机构整合后进一步向投资者集中展示，使投资者在盘中交易时即可获取北向资金净流入或流出信息，这在一定市场条件下，可能会出现对北向资金片面、过度甚至错误的解读，从而对投资者交易判断造成影响。在近期北向资金持续流出的情况下，更是对市场情绪造成了负面影响。

对于北向资金买卖数据，中信建投陈果研报指出，并且随着A股市场和国内机构投资者的发展，北向资金的话语权已经不如往昔，市场也应理性看待北向资金的行为，避免过度恐慌。未来，北向资金进行系统性仓位调整可能更加频繁，可能对权重股带来资金面扰动，“流入占比”可能是比“净流入额”更值得关注的指标。

提振A股信心是关键

目前来看，A股对于利好消息的反应有明显的钝化，这正说明A股处于底部区间，投资者情绪主导了市场走势。据中国经济时报，复旦大学证券研究所副所长王尧基认为，A股信心问题仍较为严重，市场走势被“负反馈”困扰。多举措提振信心十分关键。

至于提振市场信心之法，中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏表示，治标的方法是短期让国家资本入场，稳定股市。治本之策，他则提出了一系列建议：

一是推出积极的资本政策，让资本政策登上大雅之堂。二是从财富分配入手，解决股市的公平与正义。三是从股权结构入手，建议IPO第一大股东持股比例限定不超过30%(用多层次资本市场实现)，并对其二级市场抛售预设可流通低价。四从治理结构入手，不断完善独董制度。五是开展融资者、发行者、大股东教育，认识到投资人才是资本市场的衣食父母。六是再融资方面建议少增发，多配股。七是针对违法行为采取“控减持、堵漏洞、强监管”的处罚手段。

往后看，更多提振信心的举措必然会落地，时间上虽然存在不确定性，但相关预期也有望为A股带来乐观情绪。同时，随着扩内需、稳增长的政策进一步显效，市场后续调整空间已经不大。

自沪深300指数成立以来，A股经历过5次的主要熊市(包含此轮)，熊市大约每2至3年就会发生一次，多数熊市的最大回撤约40%，与此轮最大跌幅已接近。因此，联博资深市场策略师黄森玮认为，对投资者而言，此时应思考的是如何为终将到来的新一轮牛市做好准备。