央行、证监会最新发声！

大盘全天高开低走，创业板指领跌。

盘面上，传媒、游戏股逆势大涨，百纳千成、天龙集团、电广传媒、慈文传媒等超10股涨停。汽车产业链个股继续活跃，天龙股份7连板，东风汽车、瑞玛精密、通达电气等涨停。跨境电商概念股午后反弹，浙江正特5天4板，龙头股份涨停。ST板块震荡走强，*ST泛海、ST远程、*ST博天等近10股涨停。板块方面，传媒、游戏、汽车整车、ST等板块涨幅居前。

下跌方面，卫星导航概念股陷入调整，天银机电跌超10%。卫星导航、BC电池、Chiplet、半导体等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超4000只个股下跌。

截至收盘，沪指跌0.45%，深成指跌0.94%，创业板指跌0.99%。沪深两市今日成交额7667亿，较上个交易日缩量452亿。北向资金全天净买入26.82亿元，其中沪股通净买入19.59亿元，深股通净买入7.22亿元。

市场仍存两大问题

今日A股三大指数集体收跌，市场整体表现较为弱势，只有游戏、汽车等具备“利好消息+热门概念”两大重磅特征的方向实现上涨。另一方面，ST板块逆势活跃，也证明资金正向着存在炒作空间的低位方向集中。

具体而言，游戏方向本身就具备AI概念加持，叠加近日真人模拟恋爱互动游戏格外火热，互动游戏赛道涉及的传媒、游戏板块个股成为市场焦点。

汽车产业链在华为概念加持下近期热度较高，10月销售数据也依旧向好。据乘联会数据，10月狭义乘用车零售市场约为202.0万辆左右，同比增长9.5%。其中，新能源零售75万辆左右，同比增长34.6%，渗透率约37.1%。近2日各车企陆续公布的10月数据也有不少亮点。

不过今日各大版块结构性分化，也反映出了市场还存在两大问题有待改善。

其一是市场的热点较为散乱，尚未形成具有明确共识的领涨板块。在市场量能持续放大的背景下，这一问题或能够被掩盖，但近几个交易日量能再度萎缩，资金各自为战的问题开始突显，往往每日的炒作方向都会发生变化，导致市场赚钱效应的延续性不足。不过，根据以往经验来看，新一轮主线的形成，往往需要分歧后的二次确认，因此，财联社评论指出，后续可重点关注那些经历整理后二次加强并与指数形成共振的方向，便有望成为市场新主线。

其二是高位股的亏钱效应迟迟未能得以修复。昨日，圣龙股份、龙洲股份、启明信息等人气标的再度跌停，今日仍旧悉数下跌，这对于市场短线炒作情绪的拖累格外明显。不过，随着天龙股份实现7连板，资金已开始率先回流汽车产业链，在资金传导效应下，此前活跃的算力、卫星通信以及华为概念其余细分或许有望在近期迎来一定的修复。

整体而言，在经历了近日的连续缩量整理后，市场原本的上涨气势出现衰弱，如近期仍无法放量拉升，后续盘面或将涌现出一定的失望性卖压。不过，在指数分化整理的过程中，市场依旧存在着部分结构性机会，原本的高位题材有望在后续以轮动的方式获得资金回流。

央行、外汇局、证监会接连发声

11月2日，中国人民银行党委、国家外汇局党组召开扩大会议，传达学习中央金融工作会议精神。具体来看，会议强调重点抓好以下工作任务：

一是坚持党中央对金融工作的集中统一领导。把党的领导贯穿于中国人民银行、国家外汇局工作的各方面、全过程，不断完善党管金融的体制机制，切实把党的领导政治优势和制度优势转化为金融治理效能。

二是坚持金融服务实体经济的宗旨。因城施策指导城市政府精准实施差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求，有效满足房地产企业合理融资需求，支持“平急两用”公共基础设施、城中村改造和保障性住房建设“三大工程”，加大住房租赁金融支持力度，促进房地产市场健康平稳发展。

三是坚持统筹发展和安全。推动金融稳定立法，加快金融稳定保障基金建设，牢牢守住不发生系统性风险的底线。做好金融支持地方债务风险化解工作，推动建立防范化解风险长效机制。综合施策，稳定市场预期，坚定维护金融市场平稳运行，及时纠偏外汇市场顺周期、单边行为，防范人民币汇率大起大落风险。

四是坚持深化金融改革。加快建设现代中央银行制度，健全货币政策和宏观审慎政策“双支柱”调控框架。深化利率汇率市场化改革，健全市场化利率形成、调控和传导机制，坚持市场供求在汇率形成中发挥决定性作用。

五是扩大金融高水平双向开放。稳慎扎实推进人民币国际化，深化外汇领域改革开放，促进贸易和投融资便利化。稳步扩大金融市场制度型开放，拓展内地和香港金融市场互联互通，支持和巩固香港国际金融中心地位。积极参与国际金融治理，提升我国在重大国际金融规则、标准制定中的话语权和影响力。

日前，证监会也释放了诸多大消息。

证监会指出，要优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能。要不断发力健全资本市场功能，服务经济高质量发展。大力推进投资端改革，吸引中长期资金入市。规范发行和交易行为，及时评估优化股份减持、融资融券、再融资等机制安排，加强一二级市场逆周期调节，统筹优化上市公司回购、股东增持等制度。积极支持境外优质的主体依法投资入股境内证券基金经营机构，鼓励外资证券基金机构发挥专业性、特色化优势参与中国资本市场。

A股防守反击时刻已到？

随着时间不如11月，A股今年的行情已经迎来了尾声。回顾年内走势，上涨的个股数其实并不少，但投资组合正收益的难度较大，主要有两点原因：1)行业快速轮动，做右侧投资的效果一般；2)景气投资策略也失效，涨幅靠前的行业，景气度其实并不高。

往后看，今年最后两个月A股会有何种变化？

针对11月的A股，国联证券策略研报给出关键词为：防守反击。其指出，通常而言，前三季度较差的年份，四季度多在政策落地或政策预期下有行情，赔率也较高，结构上金融地产链多占优。同时，四季度行情一般具备以下特点：1)政策不确定性上升，景气投资较弱，行业内，景气对个股分化的影响也较弱；2)主题炒作；3)轮动或加速，超跌反弹也值得关注。

另一方面，海外对国内扰动已经较小，流动性风险缓释，全球经济周期磨底。美联储加息接近尾声，加息结束对股和债均利好。同时全球经济周期或已见底，中美去库幅度也较大，2024年Q1有望共振补库。

基于国内外形势，国联证券建议，结构上，关注供给出清的传统行业+底部成长行业基于产业生命周期框架，主要有以下线索：

①相对右侧：建议关注长期生命周期已进入出清末期较长时间(超过8个季度)的行业，如航空公司、机场、快递、家具、商用客车等。

②相对左侧：建议关注当前长期生命周期仍处于出清期，但短期经营周期处于底部的具有投资价值的行业，如轮胎、黄金珠宝、化学制药、消费电子等。

中长期来看，本轮 AI(如光通信等)业绩兑现环节估值底部约为2-2.5倍相对估值，回撤空间有限，安全边际可控。主题推荐：问界订单超预期，关注华为产业链。