最新机构展望火热出炉！_要闻频道

自11月开始，券商机构们的2024年度策略会就陆续开始举办，共同展望2024年的行情与配置方向。虽然券商的展望绝大多数都比较平淡，但偶尔也不乏会有一点独到的亮点。对此证星研究院整理了部分头部券商的策略要点，供大家学习参考。

先来概括一下：总体来看，机构对新一年行情的展望中，绝大多数持乐观态度。普遍认为随着经济疫后复苏的持续推进，在低基数和盈利周期的作用下，A股盈利将持续复苏。在盈利触底回升和美债利率下行趋势下，A股将转向成长风格占优，但行情大概率是结构性，预期还是不应过高。

今天的文章我们就先来简单看一下中信、招商、中金这三家机构的2024年年度策略观点。

以下正文：

1.中信证券：把握从超跌成长向白马龙头切换的时机

去年年末，中信证券的2023年度策略是A股将在2023年迎来转折；中国经济或实现5%左右增速；避险属性的黄金可能是全年表现最好的品种。

具体的行业配置上，中信的观点认为23年A股行情可分为两个阶段：分别是政策驱动和业绩驱动。政策驱动中，建议聚焦精准防控、地产产业链和全球流动性拐点三条主线；而业绩驱动中，则关注四大安全，分别是：能源资源安全、科技安全、国防安全、粮食安全。

其实从当前时间节点以后视镜的眼光回望全年，卖方观点可以说对，也可以说错。像能源资源、和黄金这块，的确也是今年相对比较抗压的板块；而对全年5%的增速预测，也是大有概率完成的事件。而诸如科技安全中的半导体，则被疫后消费疲软所拖累，这在彼时也的确没人预料得到。(当时市场想得大多是复苏，报复性消费之类的)

展望2024的A股表现，中信策略的核心观点是：三大驱动将提振市场信心。认为国内经济活力再现，A股盈利周期稳步回升，是信心重聚的根本基础。美元加息周期结束，国内货币政策空间打开，是信心重聚的有利催化。资本市场政策稳定流动性预期，聚焦投资端改革，是信心重聚的制度保障。

配置方面，认为三阶段配置刚进入第二阶段，要把握从超跌成长向白马龙头切换的时机。

1.第一阶段是：受益于本轮稳增长政策的顺周期行业在前期有较为显著的防御属性，在10月末已经进入尾声...一旦经济预期企稳、场内资金风险偏好回升，红利策略也会向成长板块释放流动性。

2.第二阶段是：以中央财政积极扩张、美联储货币政策潜在拐点为信号，10月底以来市场已进入第二阶段，科技和医药板块超额收益显著。预计24年市场会在各种环境下寻找基本面和产业催化。要在产业创新、需求转暖两个方面挖掘成长主线：

提到了四个方向：AI产业浪潮(算力，应用，大模型等)、半导体自主可控(AI芯片设计、制造、封测、设备等)、终端消费转暖(安卓链复苏、数据要素、运营商)、医药板块的创新(药品、器械)和出海品种。

3.而第三阶段，中信认为接下来中央经济工作会议到明年“两会”是布局白马龙头的重要决断窗口。理由是传统价值投资的高ROE策略和成长性定价的GARP策略估值承压，已持续调整近3年的时间。认为12月中下旬到24年3月期间的重磅会议，有望快速扭转投资者预期。

2.招商证券：A股将转向成长风格占优

招商证券在2023年十大产业趋势投资展望提到，在全球需求可能衰退的环境下，A股产业趋势投资可能面临更为复杂的局面，产业趋势的贝塔一方面可能面临需求挑战，另一方面却又交织技术变革和政策驱动，通用投资范式可能失效。

这里招商给出了十大产业判断，其中有5个是关于新能源行业的。这里有一条比较重要的判断“当下新能源已经度过快速扩张期，行业较高的渗透率引发对行业整体估值的担忧....”后视镜看似乎还挺应景。

而展望2024，招商的观点是：国内政府整体开支力度加大，城中村和保障房建设提速有望带动地产基建投资探底回升，全球紧缩周期落幕后外需改善，预计2024年以实物衡量的经济增速有望保持温和上行的态势。与此同时，AI+驱动产品和商业模式发生新变革，引导科技重回上行周期，全社会智能化建设提速将带来科技领域支出、投资、消费需求的增加。认为2024年是国内宏观经济改善和大创新周期共振的一年。

至于A股走势，招商证券预计，在大分化的时代背景下，结构重于总量，2024年随着国内经济温和复苏，企业盈利上行，内外部环境改善带动资金面转为温和净流入，由此A股将震荡上行，主要宽基指数有望录得小幅上涨。风格方面，在盈利触底回升和美债利率下行趋势下，A股将转向成长风格占优。并认为在配置选择上应该符合如下几个方面：

·符合未来的经济环境，科技环境；

·有明确的景气改善的驱动力；

·过去两年表现没有那么理想；

·没有产能过剩或者竞争格局恶化；

·符合未来可能增量资金的偏好；

这里直接给结论了(如图)，感兴趣的不妨自行找找招商策略阅读：