张坤最新买买买！

今天的文章我们就一起先来看一看易方达张坤中报更新的隐形持仓。(中报前十大作业可回顾：张坤发声：有些好公司股息率或超股息股！)

以下正文：

这里，我们主要先来看一看易方达蓝筹精选混合的“隐形持仓”。

易方达蓝筹精选混合是张坤目前管理规模最大的基金，规模为390.36亿，仓位上或更容易感受得出张坤思路的变化。

具体来看，其隐形重仓股(持仓排位11-20)的公司，包括伊利股份、百胜中国、巨子生物、分众传媒、迈瑞医疗、鱼跃医疗、中国国贸、欧舒丹、欧派家居和李宁。

(易方达蓝筹精选混合11-20持仓)

在这些持仓中，张坤二季度大幅加仓了百盛中国、分众传媒等；新进了迈瑞医疗、鱼跃医疗和欧派家居；大幅减持了李宁。不过排名16-20的持仓占比(小于1%)并不大。张坤可能也就小仓位的试试水。

整体来看，张坤所持有的几个基金，整体“隐形”持仓较为相似(蓝筹精选/优质精选/三年混合)，基本都围绕着消费和医疗进行了配置。而亚洲精选的“隐形持仓”，张坤还配置了一定半导体，和港股互联网消费企业(新进携程、减持美团)。

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这里，我们再来看看张坤中报的观点。

张坤每次在报告中都会提及自己每个阶段的思考。我们认为这是其报告中的精华所在，一起再来学习一下：

1.难度系数其实不重要

张坤表示，在需求不足的情况下，越来越多的行业出现了竞争加剧和整体盈利能力下降的情况。一些企业面临的困境，正如想要观看一场盛大的沿街演出，就不得不踮起脚尖，而很快，其他人也都逐渐踮起了脚尖，尽管累得几乎抽筋，却还是很难看到想看的演出。

人们往往倾向于崇尚复杂的东西，不屑于显而易见的东西，认为它们太过简单。

事实上，投资与奥运跳水比赛的计分方式并不相同，难度系数并不重要。

2.试图跨栏更容易犯错

张坤提到，能正确投资一家有着单一成功要素、简单易懂并且可持久保持下去的公司，与投资一家有着多项竞争变量且复杂难懂的公司相比，即使后者已经经历缜密而深入的分析，两者的回报难言孰优孰劣。

回顾历史上他所做过的判断，张坤认为，在试图跨“七尺高栏”时比试图跨“一尺高栏”时容易犯错。

3.要在有鱼的地方钓鱼

那么如何客观的评估自己的准确率呢？

张坤说：做预测时，始终都不应该忘记“基础比率”是非常强大的预测工具。

其实质是，我们自己并不比其他人强多少。如果这件事本身很难，别人做这件事的失败概率很大，那么自己做这件事最有可能出现的结果也是失败。

正如芒格所说，钓鱼的两条原则是：第一，在有鱼的地方钓鱼；第二，记住第一条。

4.对自己诚实十分重要

此外，张坤还表示，在梳理投资逻辑时，如果对一些重要的问题产生迟疑，反复思考仍然难以得出答案时，对自己诚实是十分重要的。

正如费曼说那样，第一原则是不要骗自己，因为你自己是最容易被骗的人。

张坤提到，就投资而言，人们应该注意的不是自己到底知道多少，而是能够清晰地界定出哪些是自己不知道的。

作为投资人，只有认识自己、了解自己，才能像旁观者一样冷静地看待自己的一言一行。

PS:本文分享学习思路，不做投资建议。