大佬最新还看好这些！

当下公募基金四季报已逐渐披露完毕，越来越多的大佬持仓浮出水面。

今天的文章我们一起再来看一看，顶投关注列表中其他大佬的动向，今天和大家整理了诺安基金杨谷和中泰基金姜诚两位大佬报告及观点。

·先来看杨谷

依据大佬持仓数据来看，杨谷所持仓公司基本围绕着制造业大类布局，主要遍布仪器、轮胎、材料、消费等领域。

以其再管时间最长的基金为例，制造业持仓的占比达总持仓的七成以上。不难看出杨谷对于制造业的长期青睐。

在第四季度，杨谷整体持仓主要以减持为主，且调仓变化较大，新进不少公司。前三大持仓(按持仓市值排序)分别为纳思达、皇马科技、博威合金。

主要持仓如下：

(杨谷Q4持仓名单，来源：价投圈大佬持仓)

PS：持仓中不少公司规模并不大，虽然可能有小而美潜质，但优质程度还得深入研究才能理解，不熟悉抄作业的难度很大。

杨谷在其季报中表达了对于市场和持仓的看法：

他提到，在每个市场热点中，他们都能够发现有少数公司，它们在该方向上提前长期投入，默默无闻、关注度长期很低。

而在第四季度由于热点形成，这样的公司的前瞻性布局、产业化能力被市场重视，成为市场热点，水到渠成。

所以，(对于投资者而言)要接受宏观基本面尚未有起色、市场乍暖还寒的局面，多积极从微观入手，主动寻找机会。

他强调：市场热点只是一时的结果，每家公司最终要靠竞争壁垒的构建、产业化能力的形成，去不断拓宽护城河，取得产业化的成就。

宏观基本面的不景气，让我们更容易分辨哪些企业的竞争力、产业化能力逆势提升、脱颖而出。

他提到：主要持仓都是各行业具备这样特征的上市公司。

它们的抗风险能力得到考验；它们的全球行业地位得到明显提升，议价力隐而未发；行业产能持续萎缩的同时，它们的产能甚至逆势扩张。

“主要投资于出业绩阶段的成长股，当我们把这个成长的标准提高到一定门槛之后，我们发现必须对企业的客户粘性、企业过去为建立竞争优势所做的投入和努力、行业的竞争环境等因素有一定的要求，才能找出能跨越这个门槛的成长股。

在过去的三年时间里面，即便我们找到了符合条件的企业，这些上市公司的业绩表现和股票表现依然可能受到外部因素的影响而出现各种波折，但也正是这种波折，让我们能更加从容地买入我们心目中的好公司。

相信，随着经济的企稳，这些公司能逐步展现它们的阿尔法的特质。”

·再来看姜诚

依据大佬持仓数据，第四季度，姜诚主要减少了对于周期、地产、银行等行业的投资比重，提升了对于港股、半导体等板块的配比。

综合其旗下再管基金，姜诚持仓的前三大持仓(按持仓市值排序)分别为：中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升。

主要持仓如下：

(姜诚Q4持仓名单，来源：价投圈大佬持仓)

姜诚在其季报中表达了对于市场和持仓的看法：

他认为，四季度市场整体呈现震荡状态，风格上中小盘股占优，大盘股整体偏弱；行业上与人工智能相关板块相对强势，医药、消费、地产等传统行业继续下行。

相比于可能的高赔率，他们更青睐长期高胜率，所以配置上略有吃亏，在“公允价值法”下，基金净值也有所回撤。

他提到，刺激政策陆续出台，我们格外关注其中对个股长期价值有结构性影响的部分，例如化债相关举措，这是政策中最让我们乐观的部分。

其他长期观点不变：中国经济的韧性足够，长期潜在回报率在世界主要经济体中仍然居前，产业结构升级的空间巨大，权益类资产受益于相对更低的估值，在全球主要市场中吸引力排序靠前。

整体来看，四季度的新增信息让我们对长期判断略微更乐观了些。

至于逆周期调节举措会在什么时间体现出具体什么样的效果，则不那么重要，我们一如既往地只应对不预测

...组合的最终仓位和结构即由这些“被动”操作堆叠而成。整体来看，组合没有大的变化，我们长期偏乐观的观点也没有大的变化。

...对我们来说，宏大叙事永远无法成为投资决策依据，因此自下而上甄别企业微观视角的风险才是我们努力的方向。

此外，姜诚还在报告中提到了对于银行的看法。他认为，银行真正的优势应该是活得久的能力。长期来看，银行在资产端很难建立具有差异化的盈利能力，因此偏好负债端成本低、资产端收益低、扩张速度慢的银行。

而由于股价不断创新高，在持仓超限被动减持时，选择降低了A股银行股的仓位，港股银行股内部收益率更高，因此未做调整。

PS:本文仅为观点分享，不做投资建议。