市场全天震荡反弹，创业板指领涨。
盘面上，算力硬件股再度爆发，胜宏科技等多股再创历史新高。创新药概念股维持强势，恒瑞医药等涨停。军工、商业航天概念股表现活跃。硕贝德20CM涨停。下跌方面，钢铁、煤炭等周期股集体调整，柳钢股份等多股跌超5%。
截至收盘，沪指涨0.12%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.96%。市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超2700只个股上涨。沪深两市全天成交额1.74万亿，较上个交易日缩量450亿。
AI热潮“卷土重来”
今日，A股市场延续震荡，三大指数均小幅上涨，个股间走势分化显著。
从热点方向看，AI热潮再度席卷市场。一方面，算力方向大涨，PCB概念强势爆发，胜宏科技涨超17%总市值超1500亿；另一方面，机器人方向盘中活跃，上纬新材尾盘触及“20CM”涨停再创历史新高，成为A股2025年以来首只10倍股。
消息面上，7月26日至28日在上海举办的2025世界人工智能大会(WAIC 2025)，创造了多个历届之最，超3000项的前沿展品、超800家科技企业参展、超100款全球首发。会上，华为首次线下展出昇腾384超节点真机，可视为是国产算力一大突破。
此次展会也是国内规模最大的机器人展，超过150台人形机器人同台“出道”，特斯拉Bot、宇树科技格斗机器人等展示具身智能在工业、服务场景的实用化进展、智元机器人发布“灵渠OS”开源计划。
大金融也一度于盘中冲高，保险股涨幅居前，新华保险创下历史新高。
消息面上，华泰证券表示，7月25日，保险行业协会发布2025年第二季度预定利率研究值为1.99%，触发预定利率下调机制。该机构预计传统险/分红险预定利率或下调50/25bps 至2.0%/1.75%。持续降低新单负债成本有望缓解利差损压力。同时，预定利率下调也有望提升新单盈利性和销售积极性。
此外，固态电池、PEEK材料、影视等板块同样表现活跃。而以煤炭、钢铁为代表的周期股集体调整，超级水电概念同样延续分化整理态势。
整体而言，当前市场仍以震荡轮动为主。机构认为，市场短期大概率会进入一段震荡整理的周期，指数可能会在3600点上下进行反复波动，以消化前期积累的压力，重点留意热点题材分歧回调过程中的低吸机会或具更高之胜率。随着市场的自我调整和修复，以及潜在利好因素的出现，市场情绪有望逐步企稳。
九大外资公募调仓曝光
近期，随着基金二季报密集披露，外资公募的调仓路径逐步显现。
根据最新披露的2025年二季度持仓数据，摩根大通、贝莱德、摩根士丹利、富达、施罗德、宏利、联博、路博迈及安联九大外资公募基金的调仓路径已浮出水面，清晰地勾勒出它们对后市预期的变化。
从持仓市值看，摩根大通仍是全市场持仓市值最高的外资公募，股票资产达225亿元。其第一大重仓股依旧是宁德时代，合计持仓市值超23亿元。此外，东山精密、胜宏科技、中际旭创等也进入摩根大通前十大重仓股。
摩根士丹利在药明康德、恒瑞医药、人福医药、泽璟制药、华润三九等创新药股上持续维持中高仓位。在其最新持仓中，中材科技高居榜首。
宏利基金同样呈现“双核心”格局。一边是新易盛、沪电股份这样的科技主线；另一边则是华鲁恒升、福斯特、江海股份、麦格米特等传统制造或新能源材料股。其中，宏利基金已将新易盛作为全市场第一重仓股，单一持仓市值高达6.6亿元。
从加仓环比变动幅度看，路博迈基金二季度股票市值增长高达491.66%，联博基金也增长逾340%，调仓动作明显更加激进。两家机构的重仓股重合度也较高，以新易盛、生益科技、胜宏科技等为代表的科技制造链条成为加仓重点。
其中，新易盛几乎被七家外资公募不同程度持有，宏利、摩根士丹利、贝莱德、安联、施罗德等机构均出手买入该股。生益科技，同样被摩根士丹利、宏利、联博、富达多家机构加仓，尤其是摩根士丹利单季度加仓388万股，重仓位列前五。
值得注意的是，金融与消费等核心资产仍是多家外资的“心头好”。贝莱德、路博迈、施罗德、联博、富达等机构均在贵州茅台、中国平安、招商银行、美的集团、伊利股份等公司中维持或加大持仓。
A股步入牛市的基础条件已具备
近期，上证指数反复冲击3600点，往后看，A股市场将作何表现？
国投证券认为，增量资金公募、两融、险资与外资罕见共振，当前基于流动性步入牛市的基础条件已经具备。若全球博弈缓和或重现2020年“中美欧共振”，反杠铃超额逻辑将获持续支撑。
配置思路上，联博基金副总经理朱良指出，主要聚焦两大方向：其一为现金流充沛、分红稳定性强的红利型资产，这类企业具备穿越周期的防御属性；其二则是净资产收益率(ROE)具备持续提升动能的高质量标的，其成长潜力有望在长期维度中转化为价值增值。
在板块选择上，尤其看好三条主线：
首先是红利板块。在利率偏低的环境下，能持续分红的企业被视为“存款替代”。此外，证监会在2024年末发布了市值管理新规，加大对企业分红、回购的激励约束机制。这类政策导向将为红利资产带来长期价值重估。
其次是新质生产力板块，即那些拥有高密度的无形资产、注重科技创新的企业，尤其是相关的民营企业。
最后是新消费板块。如今消费者更重视情绪价值与体验感，例如盲盒、游戏等产品，价格不高但体验好，满足了当下消费者“轻支出、高反馈”的心理偏好。这类“消费黑马”将持续涌现，孕育着诸多投资潜力。
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