周四机构一致看好的十大金股

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第4页:富安娜(002327)：业绩超预期 线上高单价产品占比提升

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第6页:黔源电力(002039)：来水同比偏丰 业绩弹性显现

第7页:中兴商业(000715)：业绩符合预期 试水便利店业态

第8页:石基信息(002153)：Q2 营收同降6.1%降幅缩窄 渐入高性价比布局期

第9页:中铁工业(600528)：二季度业绩加速增长 新订单充足保障未来持续性

第10页:华能水电(600025)：业绩边际改善 期待汛期发力

第11页:珀莱雅(603605)：电商渠道引领增长 Q2增速环比改善

步步高(002251)：业绩符合预期 数字化能力提升驱动超市业务成长

类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：唐佳睿/孙路 日期：2020-08-27

1H2020 营收同比增长2.79%，归母净利润同比减少31.79%1H2020 实现营业收入103.52 亿元，同比增长2.79%；实现归母净利润1.66 亿元，折合成全面摊薄EPS 为0.19 元，同比减少31.79%；实现扣非归母净利润1.35 亿元，同比减少41.79%，业绩符合预期。

单季度拆分来看，2Q2020 实现营业收入48.36 亿元，同比增长8.62%；实现归母净利润0.66 亿元，同比增长15.17%；实现扣非归母净利润0.50亿元，同比增长2.78%。

综合毛利率下降1.74 个百分点，期间费用率下降0.05 个百分点1H2020 公司综合毛利率为22.77%，同比下降1.74 个百分点。

1H2020 公司期间费用率为20.96%，同比下降0.05 个百分点，其中，销售/ 管理/ 财务/ 研发费用率分别为17.40%/1.76%/1.67%/0.14%，同比分别变化-0.42/ 0.05/0.31/0.02 个百分点。

展店持续推进，数字化能力提升驱动超市业务成长报告期内公司新开门店18 家，其中超市17 家百货1 家，新签约门店25 家，同时关闭了10 家难以扭亏或无法续租门店，各业态门店总数达到409 家。为应对疫情冲击，公司推进全渠道营销进程，绝大部分门店实现到家及社群业务覆盖，数字化会员销售贡献占比达到71%。上半年超市业态表现相对亮眼，同店营收/同店利润总额同比分别增长9.56%/ 22.37%，预计随着数字化能力的进一步提升，公司超市业务将维持良好表现

下调盈利预测，维持“增持”评级

考虑到疫情对公司业绩的冲击，我们下调对公司20-21 年EPS 的预测至0.14/ 0.20 元(之前为0.22/ 0.25 元)，新增22 年预测0.23 元。公司持续推进展店及业务数字化，维持“增持”评级。

风险提示：

跨区经营风险，新店培育成本超预期。