长安汽车(000625)：自主单月持续高增长 福特高端车旺销
类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：白宇/赵水平 日期：2020-09-08
事件：长安汽车公布8月销量，各个业务单元销量高增。
1、长安自主月销持续高增。8 月当月长安自主品牌合计销量达到9.1万辆，同比增长53%，增速远超行业增长水平，并且领先自主竞争对手。
2、销量高增之外主品牌占比提升结构改善。受益CS75plus、CS55plus、UNIT-T 等车型的旺销，长安“V”标主品牌的销量更加抢眼，预计同比增长超过80%，自主品牌结构改善将明显有利于业绩提升。
3、福特高端车旺销，三季度将持续超预期。8 月长安福特销量2 万台，同比增长37%，环比基本持平，但这其中高价位探险者和林肯冒险家占比较高，也有利于长安福特经营性业绩改善。
4、定增获批，高强度研发获资金保障。公司年初发起的60 亿定增计划获得证监会通过批复，募集资金主要投向公司核心发动机NE 系列及高端车型CD569 生产线建设。公司整体现金流健康，但是由于行业研发强度极高，此次定增将补充公司生产性投入，有利于公司利用自身资金投入汽车电子等其他方面。
5、投资策略。三季度开始乘用车拐点趋势明显，建议增配优质乘用车公司，我们预计长安汽车 2020、2021 年净利润45 亿元、60 亿元，维持“买入”评级。
风险提示：行业复苏不达预期，新车销量表现不及预期
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