周二机构一致看好的十大金股

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第6页:梦百合(603313)：产能全球化护航海外市场 渠道扩张内销持续放量

第7页:中信证券(600030)：多业务表现优异 龙头优势继续扩大

第8页:保利地产(600048)：业绩微增、财务稳健、销售快速修复

第9页:光明乳业(600597)：Q2业绩增速转正 奶粉业务高增长

第10页:宁波高发(603788)：中报符合预期 核心客户稳步复苏

中信证券(600030)半年报点评：多业务表现优异 龙头优势继续扩大

类别：公司 机构：万联证券股份有限公司 研究员：张译从 日期：2020-08-26

事件:公司发布2020 年中报，实现营业收入267.44 亿元，同比增长22.73%；归母净利润88.55 亿元，同比增长38.16%；总资产9750.39 亿元，较年初增长23.15%；净资产1760.44 亿元，较年初增长8.92%；加权ROE5.07%，同比增长0.96pct；基本EPS0.70 元/股，同比增长32.08%。

投资要点:

业绩表现优于行业，龙头优势继续扩大：公司各业务均向好，尤其自营、资管和经纪业务表现优异，带动公司2020H营业收入同比增长22.73%，优于行业整体水平(+19.26%)；同时管理费支出和其他业务成本增幅相对较小，净利润率有所提升，导致公司2020H归母净利润增幅更大，达到38.16%，高于行业整体水平(+24.73%)，净资产收益率(年化)也升至10%之上，高于行业整体水平(+7.96%)，盈利能力仍然较强。公司在保持行业领先地位多年的基础上，龙头优势持续扩大，整体经营业绩和资本实力行业居前，在第一梯队券商里业绩表现依旧亮眼，细分业务也保持很强优势，上半年A股主承销金额、债券承销金额、私募资管规模等多项业务指标排名行业第一。

公允价值投资大幅提升，自营收益大增占比提升：公司2020H自营收益同比大增59.04%，高于行业平均水平36.00pct，主要受益于公允价值变动损益由去年同期的-7.96亿元转为37.57亿元。公司在自营方面实力雄厚，在股权衍生品业务、固收业务、大宗商品和股票自营业务方面均保持优势，在人才资源、投研能力、多元策略、量化分析和资本运用效率方面行业领先，同时直投业务也发展向好，长期投资业绩相对稳定且优异。

低基数叠加机构业务领先，经纪业务仍保持优势：公司2020H经纪净收入同比增长31.83%，高于行业整体水平(+17.82%)，也高于全市场股基交易额增速(28.35%)，预计主要由于机构占比高且继续提升，上半年基金较股票交易活跃度相对更高，公司2019H代理买卖证券款机构业务占比较年初提升3.78pct至近50%。同时，从公司经纪净收入增速高于市场股基成交额增速判断，佣金率有企稳迹象。