钢铁行业周报:钢铁板块的景气度及相对PB 估值继续走低
类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:王招华/刘慨昂 日期:2020-09-01
投资建议
短期关注:(1)本周上海螺纹钢价不变,热卷价格回落40 元/吨,热卷较螺纹的溢价幅度在历史中高位上第二周回落;全国高炉产能利用率也是在历史高位上第二周回落至94.64%;模拟的钢铁毛利继续在155 元/吨的低位;(2)9 月全国钢铁PMI 新订单继续回落2.1 个点至45.6,继续在荣枯平衡线50 以下;(3)钢铁板块相对于上证A 股的PB 比值本周继续走新低至0.549,较历史最低点(2014 年初)仅高5%。
板块观点:近期钢铁行业的兼并重组明显加速,这将有助于改善钢铁行业远期的供求关系,但是若回归到当下,钢铁行业依然供过于求的态势明显,我们依然认为相关投资机会需要继续等待。
股票关注:建议关注治理水平出众、具备低成本优势、具备高附加值优势的个股,9 月建议关注股票依然为:方大特钢、上海钢联、宝钢股份。
风险提示:环保限产执行效果低于预期,钢铁供给增量超预期,钢铁需求不及预期,公司经营不善风险等。